上海中期：郑棉上方压力较大，偏空思维操作

　　文华财经(编辑 刘小雷)--郑棉今日震荡整理，主力1109合约在每吨28000元附近遇到较大阻力，连续多日未能有效突破。今日收盘报每吨27845元，较昨日结算价小幅上涨了115元。近月1101相对较弱，收盘报每吨28120元，微涨10元。郑棉持续上涨的可能性不大，投资者可以偏空思维操作。

　　近期美棉表现异常强势，隔夜3月合约盘中触及涨停，收于146.12美分，较历史最高点151.95美分仅一步之遥，未来在此构筑双顶的可能性较大。郑棉相对较弱，处于被动跟涨状态。近半个多月来，郑棉期货主力1109合约从每吨24180元一直上涨到每吨28245元，每吨上涨4065元，这个反弹幅度也是自历史最高点下跌以来的三分之一位置。

　　在郑棉上涨过程中，下游产品棉纱、棉布的价格没有跟随反弹，出现了背离的情况。全棉纱市场持续有价无市，除了贸易商继续以低价策略抛售棉纱，一些下游的纺织企业也加入到售纱的行列中。下游织布厂在经过了2011年的狂喜之后，开始面临未来严峻的外销局面，由于前期价格过高，获得外商订单较往年同期大幅减少。再考虑到国家控制通货膨胀的政策，棉花价格已经失去了延续牛市的基础，一段时间内超越前期高点的可能性很小。因此，从风险与收益的角度来说，逢高做空的策略相对优于逢低做多的策略。

　　（上海中期 见惊雷）