程凯：哥喝的不是酒，是流动性

　　金子越贵，越有人买，茅台越贵，越有人喝。

　　没有人会觉得这种情况有什么奇怪，但是，这和经济学上的最基本定律之一是相反的，需求定律显示：价格上升，需求会下降。曾经经济学家张五常被导师问及“需求曲线为什么向下”时，他的回答是“人性如此”。

　　但是，人性是多样的，理性的人和非理性的人的需求曲线就不一样。在我们认为最市场化的市场——股市中，需求曲线向上的情况就遍地都是，股价越涨，越有人买，泡沫越大，越有人吹。

　　贵州茅台就是这样一只让人兴奋的股票。11月29日，这只股票最高价恰恰打到了222.00元，距离2008年1月15日的历史最高价227.37也就差5.37。阿拉伯数字的222，用中文大写出来的就是“二二二”，而“二”这个词通常是用来形容人傻的。炒这样一只股票可不就是“博傻”。

　　说傻也傻，说不傻也不傻，如果茅台酒的价格要再涨个20%，那么茅台的股价从222起再涨个20%又有何不妥呢？

　　自从茅台股价222之后，一直在回调之中，12月16日突然旱地拔葱，从前一日收盘价200.70的基础上一开盘就跳空211.99，最后收盘在207.00，上涨3.13%。这样的上涨，为的只是一纸“贵州茅台重大事项公告”，该公告称：贵州茅台酒股份有限公司决定自2011年1月1日起适当上调产品出厂价格，平均上调幅度为20%左右。而中金公司的最新报告预测，茅台酒提价将令公司股价仍有20%上涨空间。

　　有报道显示，提价前贵州茅台高度酒零售价在1400元左右还供不应求，既然供不应求，自然就有涨价的道理，无可厚非。

　　但是，茅台公司对提价公告的解释却很有意思，说“涨价是为了兼顾企业及经销商等相关方利益，同时考虑到市场供求状况、原辅材料价格上涨以及发展战略需要等因素”。

　　在我看来，茅台涨价最大的影响，还是照顾到了茅台酒消费者的利益，因为他们喝的其实并不是酒，而是身份身价。茅台酒厂的酒池子里的酒也不能仅仅看成是酒了，有点想象力的话，酒池子里都是钱，是流动性。这些酒池子，也能起到央行行长周小川的“池子”的功效——吸收流动性，吸收热钱。

　　如此一来，怎么会有人说茅台涨价是“顶风作案”给国家价格调控添乱呢？买一瓶茅台，促进的是消费，吸收的是流动性，喝一杯白酒，交的是朋友，涨的是身份。真是有百利而无一害啊！

　　在流动性泛滥的今天，什么都可以是池子，股市、楼市是池子，黄金、酒窖也是池子，周行长最近在北大对莘莘学子说了他的池子到底是一个什么池子，没那么复杂，最典型的就是外汇储备。周行长解释，外汇储备分为不同的板块，有一块就是让热钱100%进的，要“让热钱100%进入的这部分，再进行100%对冲”。

　　原来就是这么一个池子啊，真是太没有想象力了。其实，池子可以有很多，为什么股市不能是池子，楼市不能是池子，存款准备金率不能是池子，还有，为什么茅台不能是池子，红酒不能是池子，艺术品不能是池子？

　　什么都可以是池子，问题是，如果什么都是池子，那就什么都不是池子，这样的池子就是一个笑话，所谓一堆池子，无非是资产泡沫泛滥罢了。

　　现在有消息称，明年信贷的规模被定在和今年7.5万亿持平的水平，再加上周行长因为两难考虑，这边也想照顾，那边也想照顾，压力大比伯南克，迟迟不能加息。信贷照发，利率不涨，如果是这样，什么样的池子才能装得满啊？