收官之战寻找基金重仓股爆发点

　　⊙上海证券 彭蕴亮

　　随着圣诞节的到来，大盘走势风云突变。本周初大盘收出大阳线，而且单日出现了16只基金重仓股联袂涨停的壮观景象。由于2010年即将收官，基金排名战进入白热化阶段。从盘面观察，除了重点配置的大消费板块外，基金重仓股的爆发力主要集中在高铁、机械两个行业，而且这两个行业的大市值股票分布较多，对基金排名的贡献也相对较大。我们建议适当关注其中累计涨幅较小的品种，在回避风险的情况下抓住机会。

　　高铁板块：年末排名的突破口

　　从走势上看，历年年末都是基金重仓股冲击排行榜的关键时期。尽管今年的基金排名格局已初具雏形，但除去前三名外，前十名、前三分之一的位置都是众多基金所需要发力争夺的。毕竟，旗下所掌管的基金名次稍有不同，都有可能使得年终排名出现较大差距，而高铁行业成为了基金年末仓位的重点突破口所在。

　　从产业政策来看，中国将高铁作为优先发展的战略性新兴产业，“十二五”期间国家将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。数据显示，截至11月底，国内高铁已投运里程达7531公里、在建里程超过1万公里，计划至2012年我国将建成42条高铁客运专线，总里程将超过1.3万公里，至2020年将超过1.6万公里。此外，未来三年中国将投资9000亿元建成9200公里高铁。“十二五”期间铁路基建总投资在3.5亿元左右，比“十一五”高出70%，而高铁作为未来客运发展的主方向必然会继续大力发展。我们认为，2011年是高铁信息化加速爆发的元年，由于信息化建设滞后于高铁基建，在国内高铁建设加速启动的过程中，铁路信息化建设也将迎来最好的前景。我们建议关注有技术优势及特定资质，将明显受益的企业。

　　机械板块：增速较高 后发制人

　　除了高铁板块外，年末具有冲击力的基金重仓股当属机械行业。从基金仓位来看，今年可动用仓位较为宽松，在部分重仓股方面具有较强的冲击力。具体来看，基金仓位平均为88.23%，考虑了指数本身的波动之后，基金持股的1.9万亿总市值当中，至少有2%的上升空间，机械板块作为行业增速较高的品种，未来有望后发制人。

　　从基本面看，随着整机销售利润日益降低，更多的获利空间转移到以服务为代表的后端制造服务领域。随着市场的完善和发展，后市场的概念被越来越多的机械行业企业和上市公司使用。在后端制造服务主题的引领下，机械行业从单纯制造业向高端制造服务业转型，行业毛利率和增速均逐步提高。我们预计2011年机械行业利润增速为20%，部分公司利润增速可能超过30%。如果2011年继续达到20%以上的增速，保有量将大幅度增长，主流公司因为进口替代、出口、市场份额提升、零部件自治化率提升的原因增速仍然可能超过20%，因此2011年的目标估值为PE值的15-20倍。目前不少公司的动态估值水平在13-15倍，而且基金重仓股的估值并不高，未来可以适当关注累计涨幅不大的，基金重仓的机械上市公司。