年关行情难把握 关前蓄势待突破

　　《红周刊》作者：阮国宸

　　经过周一的放量大涨之后，上证综指已经连续小幅调整了四个交易日，临近年关之际，市场观望情绪愈发浓重。从盘面上不难看出场内缺乏主流热点，部分小盘股、题材股受短线资金的追捧稍有表现，而银行、保险等周期性行业则继续遭受市场的抛压。在消息面平静的背景下，上证指数的反弹尚未到位，其经过短线整理后方可具备继续震荡反弹的可能性。

　　时近年底，各大基金公司又开始就2011年的宏观经济形势、市场机会以及投资策略进行展望，从近期披露的多家基金公司的策略报告或公开发表的观点看，基金对2011年的看法不尽相同，因为有太多的因素存在较大变数。

　　纽银基金认为，明年的市场可能会在“不确定环境下存在确定的投资机会”。 “不确定性”是指 2010年以来，全球步入了后金融危机时代，主权债务危机不断出现，大宗商品剧烈波动，货币战争山雨欲来，在反复和动荡中，全球经济复苏的不确性因素有所增加。而“确定性”是指国际国内两大因素，国际上，美国继续推行量化宽松货币政策，由此而导致的流动性充裕将成为常态；国内而言，为达到“稳健发展、控制通胀、结构转型”的经济目标，中央采取“稳健的货币政策”和“积极的财政政策”来努力平衡流动性和抑制通胀水平。

　　南方基金认为，短期市场对负面政策预期已经体现，继续大幅调整的可能性不大，而当前国内外经济基本面和外围金融市场稳定也将继续对 A 股形成支撑。尽管经济数据淡季使得悲观情绪完全消除的可能性不大，市场结构性行情的特征仍会比较明显。

　　信诚基金认为，市场很难出现大行情或大熊市，仍将保持箱体振荡格局。经济增长和通胀水平的组合将是未来需要密切观察的两大因素，因为这与房地产政策和紧缩货币政策相关。虽然或难有大行情出现，但不排除在政策暂时宽松的利好下出现一轮周期性行情的反攻，自下而上的选股仍是主要策略。

　　综上所述下周投资布局上，本栏认为近期随着国家货币政策从宽松向稳健逐渐过渡，A股市场运行的阶段性特征发生了较大变化。上证指数单边上扬走势终结，继而进入震荡整理阶段。在当前的政策环境和市场条件下，投资者应把更多注意力集中到对上市公司基本面的发掘和成长性的关注上，积极搜寻那些在信贷紧缩和经济转型背景下，成长性有望超市场预期的优质上市公司。虽然近期股指围绕30日均线反复争夺，但效果并不明显，30日均线久攻不克对市场信心不利，再加上政策紧缩期内，指数难有好的表现，股指下周反弹遇阻向下回落概率较大，市场存在的机会不多，近期宜多看少动，耐心等待走势的明朗。安全持仓线为60%。