权威人士透露新股发行体制改革方向

　　□本报记者 蔡宗琦

　　发行体制与审核体制改革并举推进

　　研究突破存量发行难题 不再圈定询价范围

　　权威人士透露，未来新股发行体制改革将从发行体制与审核体制两个方面并举推进。发行体制改革将研究突破存量发行难题，并不再圈定询价范围；审核体制改革则将优化审核程序，由监管层着重把关实质性核心信息审核，中介机构将承担更多基础工作。此外，证监会正在抓紧研究完善IPO及再融资办法，预计2011年正式推出。

　　上述人士透露，发行体制改革后续主要包括两方面。一是突破存量发行问题，以增加发行阶段供应量，健全市场功能。据悉，上一轮新股发行体制改革时曾准备引入存量发行，但最终决定做好基础工作后再行推出；二是不再圈定询价范围，由保荐机构自主选择客户为询价对象，通过制衡机制促进保荐机构不再倾向发行人，使得发行价格更为合理。

　　对于审核体制未来改革的方向，权威人士表示，“市场人士颇为关注融资、再融资排队问题，某种意义上这与相关程序复杂、审核严格有关，下一步改革考虑优化审核过程，一些不该审、不需要审的内容不再审核”。

　　此外，随着资本市场的成熟，中国资本市场上中介机构经验日益丰富，未来在IPO环节中，可以把更多的工作交由中介机构和发行人来执行。权威人士表示，比如在审核公司改制过程时，监管层要花费大量精力审查所谓的股权形成的清晰程度、合理程度、资金来源是不是合法等内容，这些内容其实多数已经由其他部门批准过，将来监管层要减少这些内容的审核。

　　未来，监管层在IPO审核中将着力把关审核公司实质性的核心信息，将更关注公司基本面对持续经营能力的影响、行业竞争力、风险因素等环节。

　　为了达到上述目标，权威人士透露，未来改革将“把以保荐机构为首的中介机构牢牢拴在公司上市环节”，将中介机构每一步工作都留痕，出现失误将被记录和规范，以清晰上市过程中各个主体的职责。同时，将考虑建立中介机构评价体系夯实机构履行职责，评价较差的中介机构或保荐代表人，推荐企业到证监会上会时将被“重点关注”，增加审核难度，以督促中介机构尽责。