业界：金利丰物美价廉 作价料仅18倍市盈率左右　

　　新浪财经讯 12月20日消息，据香港媒体报道，黄金集团(1031)上周二晚间宣布，向金利丰大股东朱李月华收购金利丰融资，作价120亿元。根据业内人士估计，该公司今年度之盈利可达6.5亿元以上，换言之是次120亿元注入金利丰资产之收购市盈率相等于18倍左右，较现时同业市盈率低廉。

　　据香港《成报》报道，金利丰证券近两年来为上市公司进行多宗大型配股活动，例如中策集团(235)、中国绿保资产(397)、中科矿业(985)、国际资源(1051)、宏安集团(1222)、伯明翰环球(2309)、亨得利控股(3389) 等等，涉及资金已达200亿港元，可说是华资行中之配股王。此次，黄金集团(1031)获得注入金利丰证券和期货等业务后，将会晋身成为全港大型华资证券商，坐享香港证券业成长果实。

　　根据业内人士估计，该公司今年度之盈利可达6.5亿元以上，换言之是次120亿元注入金利丰资产之收购市盈率相等于18倍左右，较现时同业市盈率低廉。

　　同业中最便宜

　　黄金集团上周五收市报0.52元。该股于上周三复牌买卖，股价最高升抵0.62元，而上周五之收市价仍较停牌前市价(0.415元)上升25.3%。该公司乃于上周二晚间宣布，向大股东朱李月华收购金利丰融资，作价120亿元。经此交易后，公司亦将易名为“金利丰金融集团”，金利丰集团变相透过黄金集团上市。是次获得注入之金利丰融资，旗下经营证券和期货等金融业务。当中最主要之金利丰证券于2010年3月底止年度盈利 4.115亿元、金利丰期货盈利61.3万元、金利丰财务顾问盈利1,379万元。

　　若按金利丰证券和期货截至2010年3月底止年度盈利4.257亿元计算，收购价120亿元相等于市盈率约28倍左右，略低于现时同业证券股份市盈率。

　　盈利能力最强

　　然而，业内人士估计，金利丰证券在2010年4月至今，为上市公司配股集资之金额已约100亿港元，相信到2011 年3 月底可达120-150 亿港元， 按佣金2.5% 计算收入便达到3-3.75亿余元。

　　另一方面，其涉及按仓贷款业务应有80-100 亿元， 平均以5% 年息拆出，单单利息收入也达到4-5亿元。未计入佣金和其他收入，单单以上两项收入便多达7-8.75亿元，以此估算金利丰证券2011年3月底止年度盈利预测为6.5亿元以上，那么是次收购作价市盈率合应为18倍左右而已。

　　至于同业市盈率，例如海通证券(665)现为31.8倍；时富投资(1049)为60.6倍；申银万国(218)为24.4 倍。即使新鸿基公司(086)现为7.6倍看似廉宜，但是该公司主要盈利却是来自旗下经营内地房地产业务之天安中国(028)贡献，难以比较。

　　业内人士说，单以投资银行业务评估，金利丰证券在华资证券商中盈利能力最强、最大，而按18倍左右预测市盈率作价注入，实是价廉物美之收购。

　　金利丰两年来主要包销及配售活动

　　中策集团(235)

　　中国绿保资产(397)

　　中科矿业(985)

　　国际资源(1051)

　　宏安集团(1222)

　　伯明翰环球(2309)

　　亨得利控股(3389)等等，涉及资金已达200亿港元