神华期货：七万压力犹在，沪铜延续震荡

　　文华财经(编辑 刘小雷)--行情回顾：沪铜小幅高开于68810，早间在乐观情绪的引导下继续高歌猛进，最高上涨到了69700附近，随后在股市走弱的影响下快速跳水，尾盘略有回升并报收于68640，微涨0.85%。

　　基本面上：精铜产量延续较快增长。中国11月精铜产量为44.3万吨，环比增加10.8%，同比增加4.5%，前11个月累计产量为437.4万吨，累计同比增加12.6%，已超过去年全年总产量425.19万吨，创历史新高；而月产精铜44.3万吨也创了历史新高。根据上海有色网（SMM）对国内主要冶炼企业11月份开工情况的调研显示，11月冶炼厂开工率为89.85%，较10月的87.38%的开工率有所上升，这与11月精铜产量的增加相符合。

　　11月产量增加的主要原因是10月份长假或多或少对精铜的生产有负面影响，使得10月精铜产量相对较低；同时10月份铜价一路走高，并在高位运行，下游当时无法接受高铜价，而导致拿货量减少，使得冶炼厂产量有所控制。11月份初铜价虽有上冲，但11月中下旬铜价出现了较大的回调，这使得下游逢低入市采购，从而刺激了精铜的产量。另外，目前铜精矿、废铜等冶炼原料充足，也使得冶炼厂的产量得以有较大的提升。随着年底临近，产业链上企业回笼资金，预计我国12月精铜产量将会比11月略减。

　　临近年底，精铜消费需求减弱，淡季因素或不支撑铜价大幅上涨；现货铜交易产品在伦敦交易所挂牌交易，部门现货铜被锁定在交易所库存，间接提振了精铜的需求；在这两个因素的影响下，预计铜价将延续震荡。

　　现货1＃铜报价在67200-68100之间，比昨日上涨400元；现货贴水500-贴水350，贴水幅度再次扩大100元。铜价随着期价调整，下游企业大多按需采购，现货贸易大多在贸易商之间转手，成交一般。

　　操作建议：前高附近有压力，沪铜或延续调整。建议投资者日内波段操作，日内阻力69300，日内支撑67400。若跌破该支撑，则可留1/3仓的空单过夜。

　　（周华良）