TMT行业：移动互联网迎来全产业链大发展

　　华融证券 李振宇 郑及游

　　投资策略：

　　受3G普及加速提升推动，移动互联网板块将是2011年TMT领域的一个很好投资对象，其中表现将领先的个股料来自以下领域：1)商业模式得到客户认可，或具垄断优势或已形成品牌的手机游戏、导航等新应用、内容、服务类企业；2)技术符合行业发展路径、产能有望在市场需求快速增长期得到提升的触摸屏、节能器件IGBT生产企业；3)行业地位领先、掌握核心技术，或受电信运营商集采策略影响小，从而将最大受益光通信和其他后3G时代相关建设的企业。

　　前景展望：

　　1) 携号转网仍未全面铺开且娱乐属性未深入人心背景下，预计《关于推进第三代移动通信网络建设的意见》的3G用户规模1.5亿户目标难以实现，全年有望达到1.2亿户规模。

　　2) 3G普及加速提升及平板电脑、低端智能手机型号的不断增多，将导致中小尺寸电容式触摸屏市场继续供不应求，节能器件IGBT市场需求进一步增长。

　　3) 智能手机与3G普及提升将推动更多移动互联网应用的出现及使用，整体市场规模将增长超过40%。

　　4) 三网融合、数据流量剧增等多个因素将推动电信运营商对光通信、无线网络优化的进一步投入，该两个市场收入规模将继续高位运行。

　　结合估值水平，重点推荐：1)掌握产业链核心的光预制棒生产技术的中天科技；2)市场供不应求且产能将大幅提升的电容式触摸屏生产企业长信科技；3)品牌和渠道均占优势的影视、游戏业黑马华谊兄弟。