造纸行业：包装纸继续小幅上涨 文化纸平稳

　　申银万国 周海晨

　　①本周造纸板块涨幅基本与市场持平。本周造纸板块整体上涨2.32%，重点公司上涨1.91%，涨幅基本与市场同步(同期沪深300上涨2.01%)。截止12月17日，申万造纸重点公司整体绝对PE回升至19.05倍，相对(申万重点公司整体)为1.22倍；绝对PB回升至1.53倍，相对(申万重点公司整体)为0.60倍。

　　②包装纸价格继续小幅上涨，文化纸平稳。铜版纸本周价格基本持平。看空心态和年底回笼资金的需求，使部分中小经销商小幅下探报价；金海铜版纸量增加，对市场冲击逐步显现，晨鸣尝试报价上涨，但目前看来执行存在一定难度。

　　双胶纸因下游需求依然平淡，纸价保持稳定。白板纸价格小幅上涨：华南地区，建晖上周调涨报价200元/吨，本周终端价格尚未完全体现；东莞玖龙有意调涨报价200元/吨，但受限于下游平淡需求，预计完全落实有一定阻力。华东地区价格暂时保持平稳。白卡价格微升。上周主流厂商调涨报价后，本周终端略有反应。废纸价格推动瓦楞报价上涨；箱板纸较为平稳。广东地区部分普瓦和高瓦成交价格调涨50元/吨，江浙地区张家港华兴微涨50元/吨。箱板纸需求价格较为平稳，纸价以稳定为主。

　　③国内浆价、美废价格本周小幅回落。随亚太森博销售规模的扩大，本周国内浆价小幅回落0.36%，其中主要纸浆品牌乌针、布针、布阔、银星周变动幅度分别为-0.06%，-0.59%，0.00%，-0.72%。美废ONP本周持平，OCC本周微跌；圣诞临近，美废价仍有望走高。

　　④本周人民币兑主要产浆国汇率以回落为主：兑美元汇率下跌0.12%，兑加元下跌0.53%，兑智利比索下跌0.85%，兑巴西里拉下跌0.35%，兑印尼卢比上涨0.03%。