美股评论：拥抱圣诞涨势

　　导读：投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)撰文指出，历史统计数据和一份最新的研究都显示，12月的最后五个交易日中，股市上涨的成算要比平时大得多，著名的圣诞涨势即将到来了。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　在顶着圣诞老人的名头胡闹了大约一个月之后，股市终于真正要进入一段拥有强大季节性趋势的看涨周期了，而只有这段周期才是真正当得起“圣诞涨势”这个名头的。

　　不过，这一季节性看涨周期并不会持续太长的时间。事实上，新的研究显示，它最初其实只是存在于12月的最后五个交易日当中。

　　无论如何，鉴于这种涨势从历史统计看来，主要是发生在那些以圣诞节为官方假期，或者至少是人口当中大部分是基督徒的国家和地区当中，因此这段时间的涨势称作“圣诞涨势”是一点问题都没有的。

　　至少，不久之前的一份研究是这么告诉我们的。研究者是新西兰梅西大学的金融学教授雅各布森(Ben Jacobsen)和大学的博士生张(Cherry Zhang)。

　　通过对历史数据和各种市场模式的统计分析，两位研究者发现：

　　——在英国大约1835年将圣诞节确定为公共假期前后，英国股市的年底季节性强势变得更加明显了。圣诞节在美国成为公共假期则是要等到1870年前后，而美国的年底强势变得尤其明显，恰恰也是从这个时候开始的。

　　——这一年底强势在那些“基督教势力强大和较多的人们过圣诞节”的国家往往也较为明显。这就意味着在圣诞节和股市的年底强势之间，确实是存在着某种关联。

　　——在最近几个十年之前，这一年底的强势往往都可以延续到1月的多数时间当中。换言之，事实上存在着一种可能性，即所谓著名的1月效应，其源头正在这一圣诞涨势。如果是这样，这一新的研究事实上就解决了关于1月效应何以会存在的诸多疑问。

　　——尽管1月效应近年以来已经逐渐稀释，并不明显了，但是股市在12月最后5个交易日当中的强势还依然可观。

　　这些对于古老问题的研究是非常靡然的，但是必须指出的是，这新的研究又提出了一个新的问题，或者说是尚未得到解答的老问题：为什么对圣诞节的庆祝，或者是将其确定为公共假期，就会带来股市之后的涨势呢？

　　当然，我们现在所说种种目前还都只能是猜测。是因为消费者在假期都会大事购物，因此便推动了经济繁荣吗？这是一种可能性，但是，既然如此，那些精明的交易者为什么不提前下手，将赌注押在股市的上涨上面，而非要等到圣诞节之后呢？

　　不过，我们倒暂且不必为这些问题劳神，它们还是留给专家去解决吧。我们只要知道，从现在到年底，只要历史规律还在起作用，则季节性因素对于股市绝对是个大大的利好消息。(子衿)