今年A股IPO发行费达200亿 32家承销商收入超亿元

　　早报记者 忻尚伦

　　今年A股IPO(首次公开募股)以爆棚之势创下历史新高，新股发行费用也达到了近200亿元的天文数字。

　　这一数字超过了2007年至2009年三年间的发行费用总和，也令券商在股市低迷的2010年遇到了一个大大的丰收年，挣得盆满钵满。

　　据Wind资讯统计，除平安证券和国信证券的承销保荐费超10亿元外，中信证券等32家券商的新股承销收入也均超亿元，占目前58家券商的55.17%，而2009年承销收入过亿元的券商仅有9家。

　　发行费超过去三年总和

　　正所谓“三年口粮一朝入仓”。搭着新股“大跃进”的顺风车，包括券商投行、会计师事务所、律师事务所在内的中介机构，都在今年赚足了“今后三年的钱”。

　　据Wind资讯统计显示，截至12月23日，今年进行IPO的347家公司，合计发行费用达到198.146亿元。超过了2007年到2009年三年发行费用的总和。

　　比如农业银行(601288)一家的上市费用，就达到了9.7亿元；为农业银行实际募集资金的1.42%。而光大银行(601818)、中国西电(601179)的合计发行费用也达到了6.95亿元。

　　值得一提的是，发行费用第四高和第五高的两家公司却均被中小板公司占据。发行6000万股A股的科伦药业(002422)和4010万股的海普瑞(002399)的发行费用居然也分别达到了2.296亿元和2.18亿元；分别占到两家公司募集资金的4.6%和3.67%。

　　路演大摆“豪门宴”

　　在所有上市公司中，发行费用占比超过10%的公司，均来自中小板和创业板。

　　发行费用占比最高的是双箭股份(002381)，发行费用为9237.4万元，占到募集资金的14.4%。赛为智能(300044)、双龙股份(300108)、圣莱达(002473)、华谊嘉信(300071)四家公司的发行费用占比均在12%以上。

　　数据显示，目前A股主板大盘股的集资额相对庞大，但中小板和创业板公司的发行费率更高。今年23家主板IPO公司的平均发行费比例(发行费用/实际募集资金)为3%；而中小板204家公司的平均发行费率为5.9%，创业板则达到了6.7%。

　　一投行人士向早报记者表示，由于创业板和中小板上市公司的估值更高，投行的议价弹性非常大。“尤其是几家风格凌厉的南方投行，因为主攻创业板和中小板的上市，大受民营企业青睐。”

　　据他表述，有一家创业板公司在2008年和某承销机构谈保荐费用时，签订的承销费率是7%。但在要向证监会上报材料前，该承销机构便提出“加价”的要求，“最终的费率达到了12%。即便如此，找该机构保荐的企业依然络绎不绝。”

　　创业板开板的初衷是解决中小企业资金困境，但翻开创业板公司的路演可以发现，这些本应“缺钱”的公司，路演场地却是满眼的五星级酒店。

　　双箭股份在深沪京三地路演，选择的酒店分别是深圳福田香格里拉酒店、上海裕景大饭店、北京金融街洲际酒店；赛为智能在北京、深圳两地选择的都是丽思卡尔顿，上海为裕景大饭店，且两家公司路演的时间均在年底高峰期。

　　小盘股成投行“金饭碗”

　　来自主承销商的统计数据，也力证了中小板和创业板公司的IPO“大跃进”。

　　平安证券和国信证券分别以主承销38家和32家IPO，成为今年入账最多的投行，也是仅有的两家入账资金超10亿元的投行。

　　承销保荐费合计分别达到18.9亿元和12.157亿元。除平安证券和国信证券外，华泰联合证券、招商证券、中信证券等32家券商的新股承销收入均超亿元，而2009年承销收入过亿元的券商仅有9家。

　　保荐一家中小规模企业的成本到底有多少？

　　一上海投行保荐人告诉早报记者，假设一单项目运作周期为一年，占据成本费用大头的保荐人费用(包括签字费，持续督导费用等)和项目组人员人力成本为500万至600万元(此为创业板项目人员配置)，如果项目周期由于某种原因延至两年，则人力成本翻番。但即便如此，加上税金、综合成本、调查费用等，成本也不会超过1500万元。

　　另外值得关注的是，在2009年的IPO承销市场中，中金公司仅凭承销中国建筑一家，其承销保荐收入便登上榜首。但依靠大盘股盘踞天下的“金甲”并未成为今年的主流行情。

　　今年发行费用最高的三只新股——农业银行、光大银行和中国西电均由中金公司主承销、联席保荐，但中金公司的承销与保荐收入合计只有7.03亿元，在券商IPO承销收入排行榜中屈居第六。