化工行业：调整中适当布局化纤农药个股

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　　要点：

　　化工产品延续跌势。本周共有10种产品价格上涨，34种产品平盘，38种产品下跌。下跌品种主要集中在硫产品、有机化工产品、聚氨酯和化纤产品。本周涨幅超过5%的品种仅有天然橡胶，涨幅5.44%；本周跌幅超过5%的品种有粘胶短纤、纯MDI、硫磺(固体)、二甲醚、PTMEG、电石、硫酸98%和丁酮，其中丁酮下跌超过20%。

　　原油价格延续高位盘整。受多重因素作用，本周油价整体维持在87-89美元箱体运行。我们认为油价近期将延续高位震荡：寒流来袭导致取暖用油需求的增加和美国经济数据继续向好的可能性较大，均对油价继续向上提供了动力；而欧元区危机的阴霾尚未完全退去，加上美元指数走强对油价影响，未来油价短期回落的可能性也不容忽视，但总体向上趋势并未改变。

　　纯碱、氯碱、化肥、聚氨酯等产品价格仍面临调整压力。节能减排措施有所放松，加上两碱价格仍在高位，各企业开工率提升带来的供应增量将逐步改变供需结构，企业多在盈利区间，后市仍有一定的回调要求，尤其是电石价格；化肥关税政策的出台，将淡季缩短为4个月，对于产能过剩的氮肥和磷肥行业，不得不面临国内市场的价格竞争，行业整合将是未来的主要方向，钾肥方面由于大合同迟迟未定，市场较为迷茫，后市有待观察；聚氨酯产品价格全面回落，前期受节能减排和通胀两方面作用催生的快速上涨行情宣告结束，由于开工率提升带来的供应增加，加上下游缺乏需求的有效支撑，市场观望情绪浓厚，部分产品如丁酮、纯MDI、PTMEG等价格均出现较大幅度的下跌，后市仍有一定的调整要求；受磷肥市场影响，硫磺(固体)价格也有6.45%的下跌，磷和硅产品价格稳定为主；有机化工产品方面，受油价高位盘整影响，主要芳烃系产品和烯烃系产品价格以稳定为主；塑料价格小幅下跌，是前期过快上涨后的自然回调；橡胶方面，天胶价格大幅上涨5.44%，下游汽车需求旺盛加上主产区天胶减产双重因素作用下，使天胶价格再创新高，合成胶价格受此影响高位盘整；化纤价格受棉价回落影响，以跌为主，预计后市盘整为主。

　　建议投资者近期重点关注：1、我们认为棉花高位运行是大概率事件，建议关注竹纤维龙头企业吉林化纤、黄麻纤维和粘胶一体化龙头山东海龙以及涤纶短纤企业，如华西村和江南高纤；2、农药是近期值得关注的版块，受益于农产品涨价、国内暖冬概率较大以及农药库存低位等因素，农药板块有望在长期沉寂后发力，可以在市场回调过程中适当布局农药类个股，重点关注具有渠道优势的制剂龙头诺普信和具有估值优势的杀虫剂龙头扬农化工；3、以高端精细化工个股为代表的高成长个股，值得长期关注，注意回调后的合适买点：联化科技、永太科技、建新股份、三聚环保、康得新。

　　推荐联化科技(002250)、烟台万华(600309)、烟台氨纶(002254)、永太科技(002326)、康得新(002450)、建新股份(300107)。

　　风险提示：个股风险提示。