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发布时间:2010年12月24日 11:47 | 进入复兴论坛 | 来源：招商证券
招商证券李洪冀
订单情况基本充足，海水淡化管依旧等待中：由于今年气候反常，下游制冷管需求旺盛，环比变化不大，淡季不淡。而海水淡化管订单仍依赖于中东地区的海水淡化工程进展，短期没有好转的迹象。目前该部分产能转为其他铜合金管。预计未来天津等地国内海水淡化工程的实施将扩张该业务的需求。受美国反倾销措施影响，国内紫铜管产能向越南基地转移，建筑用管订单基本正常。
看好公司未来海水淡化管业务的发展，及向上游延伸的发展思路：我们预计公司10、11、12年的EPS分别为0.49元、0.58元、0.72元。按照12月21日收盘价17.89元计算，公司的动态市盈率分别为36倍、30倍、24倍。我们看好公司未来海水淡化管业务的发展，以及向上游延伸的发展思路，给予“审慎推荐-A”的投资评级。
风险因素：订单低于预期，导致利润下降。
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