栋梁新材：未来产能扩张依然可期

　　招商证券李洪冀

　　氟碳喷涂型材是未来重点发展方向：氟碳喷涂型材目前占比不到10%。是公司前期工艺中最高端产品，其优点在于纹理细腻，颜色丰富，不易变色，抗氧化程度高等优点，其附加值也最高，该产品是公司未来重点发展方向之一。

　　PS版基竞争激烈，短期不会谋求发展：公司板材主要是印刷用PS板基及CTP板，而CTP没有作为产品推出。由于目前行业竞争激烈，PS板基属于买方市场，基于目前行业竞争格局，公司板材业务将维持现状，短期不会谋求发展。

　　订单充裕，产能利用率近100%：公司目前订单充裕，产能利用率近100%。预计今年型材产量在6.5万吨左右，板材产量在5万吨左右，较09年略有增长。

　　盈利预测：我们预计公司10、11、12年的EPS分别为0.62元、0.78元、0.87元。对应的动态市盈率分别为23倍、18倍、16倍。短期公司经营比较平淡，缺乏催化剂，给予“中性-A”的投资评级。