央行时隔两月再度加息 解读：时间点选择巧妙

　　昨日晚间，中国人民银行宣布，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点(详细上调情况见表格)。这是继央行在10月19日时隔三年重启加息以来的年内第二次加息。

　　业内人士表示，央行此次上调利率在时间点的选择上较为巧妙，同时由于一年期以上存款利率上调幅度大于0.25个百分点，这在一定程度上也起到了稳定储户心态、缓解社会通胀预期的作用。

　　不过，即使是在这一次加息后，以11月5.1%的CPI同比增速来看，目前的利率依然呈“负”的状态：2.75%-5.1%=-2.35%，也即，居民存一万元定期，一年存款将损失235元。在这种情况下，如何投资保值仍然是居民最为关心的问题。

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　　解读

　　时间点选择巧妙 意在控制通胀

　　对央行在元旦节前一周选择加息，银河证券首席经济学家左小蕾指出，今年年底与明年年初提高利率作用不一样的。因为，央行此次选择年底提高利率，意味着明年所有信贷资产价格都会按照今年的利率水平进行定价。同时，也加大了明年年初利率继续调整的预期。

　　央行货币政策委员会委员李稻葵同样表示，在欧美处于圣诞节假期之时，中国央行加息时点选择非常巧妙，调节利率的重要掣肘就是国际因素，“经验表明，这在释放信息的同时，也可以使市场不至于过度反应，避免热钱的过度涌入。”另一方面，央行加息是从国内来看是调节通胀预期，表明宏观政策密切关注通胀。“中央提出货币政策转为稳健型，其中重要的方面就是调整通胀预期，调节通胀最有用的工具是调节供给。”

　　渣打银行中国经济学家李炜昨天表示，石油、玉米、小麦等大宗商品价格持续上升，每月新增贷款均达数千亿元，工薪也在最近又一次上调，可见通胀是由信贷增长、经济快速增长、需求旺盛带动的全局性问题，行政性抑价已不能解决问题，加息是必然。

　　影响

　　楼市

　　百万元贷款 月供最多增173元

　　房贷利率(5年期以上)上调至6.4%后，将对房奴们影响几何？中原地产相关负责人指出，如按揭购房者贷款百万元、20年还清而且买的是第二套房计算，月供最多将多还款173元。但如果是第一套房，只贷了几十万元或10年，则增加量多在百元之内。

　　在楼市“高烧”不退的情况下，此次加息是否将对房价走势产生影响？“相比部分房价从2009年到目前上涨过倍的现状，大部分购房者对利息的上涨考虑较少，而加息的叠加效应还未出现。”另外，考虑到加息仍难敌通胀，11月的CPI高达5.1，使得大部分购房者依然认为房地产保值性强。“今年频频在土地市场上制造地王、土地储备量大的开发商可能会在现金流上有一定的紧张。”经纬行研究中心经理朱欣苑分析认为：除了货币政策外，更为影响楼市的是其他调控政策。因此，明年总体而言，上半年货币紧缩预期和限购等政策影响持续，房价或会有一定幅度的下调，但下调空间极为有限；下半年，实际新增贷款的现实投放会带来流动性的常态水平，限购政策的解禁和压抑需求的释放将使楼市重现反弹，全年房价先抑后扬的概率较大。

　　股市

　　已提前消化 负面冲击不大

　　对于此次加息之于股市的影响，民生证券副总裁、首席经济学家滕泰认为，此次加息不会对股市形成负面冲击。市场对于加息的预期落差决定了股市方向。此次市场对通胀、海外经济状况、政策调控都很悲观，但2011年实际情况不会比现在的预期更差，“加息已经在市场普遍预期之中，消息明朗并不会对股市形成负面冲击。”

　　五矿证券首席经济学家兼研究所所长刘德忠表示，此次加息幅度不大，已提前被市场消化，未超出市场人士的预期之外，对市场不会有很大的影响，市场向下空间有限。

　　早报记者燕庆李凌静

　　(综合新华社)