央行再次加息 基金：市场反应或会平淡

　　⊙本报记者 巩万龙

　　12月25日，央行对外宣布从12月26日起金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。在加息预期的打压下，A股从11月冲高回落，2800点整数关口反复震荡至今。对于年关附近央行二次加息，各大基金公司认为“靴子”落地符合预期，市场反应或会平淡一些。

　　大成基金指出，再次上调利率，虽然略显意外，符合央行出其不意做法，但是整体上看来，还算在预期中的正常行为。

　　此前，大成基金认为，当前经济领先指标持续强劲，CPI数据屡创新高，出口也远超预期，而且年初信贷扩张动力强劲，因此管理层再出紧缩政策表明反通胀决心属于意料之中。不过，大成基金指出，由于目前经济发展趋势良好且并未过热，而且通胀水平在连创新高后可能将有所缓解，因此调控政策对市场冲击有限。加上此次加息幅度不大，对实体经济的影响也不会太大。

　　作为年内第二次采取加息，这是否显示了货币政策正在加速回归常态化？大成基金分析指出，由于利率政策的特点是需要一定的时间才能显现效果，可看出管理层在2011年上半年物价高点带来之前前瞻性调控的管理智慧，这有利于抑制明年的通胀水平，并使中长期存款接近正利率。

　　“尽管央行二次加息仍在预期之内，但国内目前仍未进入连续加息周期，因为无论是国内还是国外的经济环境，都不具备类似2008 年初连续加息的基础，控制通胀预期才是央行的最终目的。”国联安增利债券基金经理冯俊表示。

　　冯俊表示，在加息预期的冲击下，债券市场目前已经重新寻找到了新的均衡点，在央行连续大幅提高准备金率收缩流动性的大背景下，资金面成本高企，短期的交易性机会有限，但债市仍然具备有吸引力的持有收益率，并且仍有对两到三次加息冲击的抵抗能力，目前也是布局来年的好时机。