国都证券：明年A股重心有望上升至3300点附近

　　证券时报记者 桂衍民

　　本报讯 国都证券2011年投资策略会昨日在深圳举行。该公司认为，2011年中国的宏观环境将呈现转型初期的烦恼特征，经济将温和减速，A股将呈现先抑后扬，重心有望上升至3300点附近。

　　国都证券研究所预测，明年中国的出口面临较大减速压力，消费基本平稳，投资增速小幅下滑，整体经济将呈现温和减速趋势。政策层面上，为应对通胀压力及房地产泡沫，政策趋紧不可避免。不过，宏观调控将兼顾“稳增长”与“抑通胀”，政策收紧不会以牺牲经济平稳增长为代价。该研究所预计明年上半年政策偏紧，下半年适度放松的可能性较大。

　　国都证券研究所认为，明年经济减速及政策退出将制约周期性行业业绩表现，而成本控制转嫁能力较弱的中游制造业将处于不利境地。未来两年上市公司整体盈利增速将逐步回落。但就资金面而言，海外资金流入值得期待，而国内负利率仍将刺激居民投资意愿，资金大规模回流银行不太可能，总体上资金面向好趋势有望延续。不过，大规模直接融资与全流通机制决定了A股流动性不足以推动市场估值显著提升。

　　同时，国都证券认为，目前A股整体估值略有偏低，行业之间估值差异十分明显。作为第一大权重行业，银行业估值尤为偏低，但未来估值修复力度不会太大。就明年指数而言，国都证券认为，A股重心有望上升至3300点附近。市场整体运行格局仍将表现为宽幅震荡，难有系统性机会。就具体运行节奏而言，明年A股市场或呈现先抑后扬的态势。

　　具体配置上，国都证券建议，投资者应围绕大消费、新兴产业与城镇化提速进行战略型布局。大消费概念上，重点关注医药及医疗服务、食品饮料、水产养殖、服装、商业零售与旅游行业；新兴行业上，重点关注高铁、节能环保、新一代信息技术、新材料、新能源与高端装备制造；城镇化提速领域，则重点看好工程机械、建材、装饰与园林行业。