汽车行业：北京市出台治理堵车新规点评

　　招商证券汪刘胜

　　限制机动车数量，2011年上牌指标为24万个。北京市政府14个职能部门联合制定了《北京市小客车数量调控暂行规定实施细则》，规定了2011年北京市小客车上牌量指标为24万个(2010年接近80万辆)，不同于上海拍卖形式，每个月两万指标摇号产生，2010年12月24日起新购车需参加摇号。

　　减少用车强度是目的之一。新规调整了停车费价格，北京停车收费计时单位由半小时调整为15分钟，停车地区分为三类，一类地区占道和路外露天停车收费标准为每小时10元和每小时8元。另外规定还包括“持有进京通行证件的非本市进京载客汽车，工作日7时至9时，17时至20时，禁止在五环路(含)以内道路行驶”。用车成本提高使得乘用车消费结构趋向中高端。

　　收取拥堵费未在正式方案中。之前被广泛关注的征收交通拥堵费，此次未在政府征求意见稿和正式方案之中，未征收拥堵费主要原因在于此举现阶段难以被汽车使用者接受，而征收拥堵费涉及相关基础设施，系统规划耗时较长。

　　我们预计未来相关方案仍有细化和调整空间。北京市出台治堵方案显示出对交通拥堵问题的重视，我们预计根据后续治理效果，治堵方案仍有细化和调整空间。如果效果不好，未来仍有可能出台更加严厉的方案。如果治理效果较好，不排除该模式在全国范围推广的可能，这一点值得关注。

　　方案出台短期影响汽车股估值。我们仍然坚持明年汽车行业销量稳定增长的判断，此次方案短期内将对汽车股估值构成负面影响；在各地政府逐渐重视公共交通的大背景下，客车行业值得关注，推荐宇通客车和松芝股份。