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发布时间:2010年12月27日 10:36 | 进入复兴论坛 | 来源：国泰君安
国泰君安 韩其成 白晓兰
我们对装饰公司推荐逻辑为：设计杠杆化，而杠杆化同时受益资金量和行业属性驱动，具有时点性。工程招投标阶段需支付投标保证金、工程前期需垫付材料款、施工中的履约保证金、安全保证金及施工完成后的质量保证金均需要大量流动资金。资金实力是放大杠杆化的前提，时点往往在融资后。杠杆化速度与行业属性亦相关，装饰具消费属性杠杆化相对更显著，低市场份额环境中易于杠杆化。今年亚厦股份超幕资金12亿元、广田超幕16亿元，给公司带来业绩的快速爆发。金螳螂此次二次融资，募集资金将有助于公司持续发展，为维持其行业龙头地位提供后续动力。
盈利预测：预计10年新签合同额100亿元以上。10~12年EPS为1.16、2.12、3.1元，同增85%、99%、46%，“谨慎增持”，目标价86元。
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