林州重机：领先的煤炭机械设备供应商

　　国都证券

　　询价结论：我们预计公司10-12年全面摊薄每股收益为0.41元、0.75元、1.26元。可比上市公司2010年、2011年动态市盈率为30倍，25倍，我们建议一级市场询价区间为8.19-12.39元。

　　主要依据：1、公司是国内领先的以煤炭综采支护设备为主的煤炭机械设备供应商。公司主要从事液压支架等煤炭综采支护设备的设计、研发、制造、销售及技术服务。公司一直专注于煤炭综采机械设备制造业务，已成为国内最大的民营煤炭综采机械设备供应商。公司主要产品有：煤矿液压支架、单体液压支柱、金属顶梁、刮板运输机、限矩型和调速型液力偶合器及各种煤机配件。公司已通过ISO9001质量管理体系认证，省技术监督局计量合格认证，具有进出口自营权。

　　2、行业市场广阔。2008年，我国煤炭综采机械设备产值达到268亿元，占煤炭机械行业产值的比重已超过75%，2001至2008年期间复合年均增长率达到47.1%，增速超出煤炭机械行业平均增速5.8个百分点。在煤炭综采设备中，液压支架是数量最多、投资最大的产品，一般占到整套综采设备投资的60～70%。近年来，我国液压支架的生产量和销售量均快速增长，2008年液压支架总产值达到124.9亿元，已占到煤炭综采设备总产值的47%。预计至2015年，整个煤炭机械行业产值将达到1,499亿元，复合年均增长率达到22.8%。2015年液压支架的市场需求将达到458亿元，市场前景广阔。

　　3、公司在液压支架行业市场份额有望提升。2008年煤炭机械行业中龙头企业市场占有率不到10%，前十名企业占有率不到50%。生产液压支架企业主要包括：郑州煤矿机械集团股份有限公司。2007年～2009年，公司在国内煤炭综采液压支架行业市场份额由2.20%上升至3.99%，上升了1.79个百分点。

　　4、扩大产能增长可期。此次募投项目共两个项目，液压支架改扩建项目和电液控制系统项目。募投项目实施后公司将新增2,000架、约70370吨左右的高端液压支架产能，新建1,700架液压支架电液控制系统。