[投资晨会]张延兵：加息利好银行 市场风格有望转变

    国信证券：央行此次加息受到货币市场利率飙升的推动

    国信证券认为，在央行年内第六次上调准备金率仅仅两周后，市场普遍认为央行不会在年内再有动作的当口，央行宣布26日起存贷款利率分别上调25个基点，央行的此次出手颇有出其不意的意味，意料之外，情理之中。，近期由于财政存款未能按时下拨，同时银行业年末存贷比考核的压力大幅推高银行间拆借利率，部分市场化的SHibor大幅上升的情况下，基准利率无动于衷并不符合利率市场化的大方向，另外年内再次加息也容易形成加息周期的预期，对抑制通胀有好处。

    国信证券：仍然看好2011年一季度的行情

    国信证券认为，就加息短期对市场的影响来看，加息的再次的出其不意，可能加快市场原有趋势的进程，10月19日处于多头氛围中，加速上涨，目前处于空头市场的情况下，加息消息可能会对市场造成进一步向下的压力。就中长期影响来看，我们认为对市场的影响还是正面的，从历史上来看加息周期的前期市场是向好的，一则反映了经济层面的向好，二则国际热钱的流入对市场形成了支撑，仍然看好2011年一季度的行情。

    国信证券认为周期股在2011年下半年以前仍然是阶段性的机会，节奏把握良好的投资者可适当参与，预计在资金紧张的局面结束后中小盘个股仍然会得到较好的表现，周六出其不意的加息也将对地产股形成打击，对银行略显正面，利好保险股。

    长江证券：央行仍存在进一步加息可能

    长江证券认为，单次的利率小幅调整实际上对实体经济的影响不大，需要多次调整的效果累加方能看出效果。因此，加息一定会是一个多次渐进的过程，是一系列动态的活动，直到政策目标达成方会停止。尽管近期农产品价格有所回落，但随着春节的到来，价格反弹的可能性很大。同时，在总体物价指数已经高企的背景下，上周上调油价，在一定程度上助推了12月CPI指数的进一步走高。在目前的通胀形势下，“负利率”的状况短时间内将难以改变，因此央行仍存在进一步加息的可能。