央行年内二次加息 将影响百姓明年钱景

　　本报记者 武岩生

　　12月26日起，央行上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。这是年内第二次加息，上次加息是在10月20日，一年期存贷款基准利率也分别上调0.25个百分点。今年已经累计加息两次50个基点，年末的此次加息，将如何影响百姓明年的“钱”景呢？

　　■作用

　　提前布局明年通胀管理物价平稳可期

　　不少经济学家都认为，在年底小幅提高利率，无疑首要目的还是通胀的管理。国家发改委有关负责人在分析今年12月及明年一季度的CPI时承认，今年年底到明年一季度居民消费价格形势并不乐观。虽然11月底以来，粮、油、肉、菜价格趋稳或有所下降，但初步预计12月份CPI涨幅能回落到5%以内，明年初仍然难改高位运行走势。

　　此外，双节临近，双节期间物价的冲高将再度催涨国内通胀态势。虽然此次0.25个百分点的基准利率上调并不足以完全抑制住通胀预期，但专家表示“央行在2011年上半年物价高点到来之前进行紧缩，有利于抑制明年的通胀预期。”

　　此外，加息也可有效管理当前流动性问题。

　　此前，央票一二级市场利差倒挂幅度的不断扩大，需求端的极度萎缩已使央票发行陷入一定困境，这在一定程度上影响了央行对市场的流动性调控能力。中国社科院金融所研究员刘煜辉指出：“加息之后，可缓解央票市场利差倒挂的现象，有利于央行对冲流动性、落实中央提出的管好流动性闸门的任务要求。”

　　■标志：

　　正式步入加息周期 存款收益有望逐渐增多

　　央行在两个月多的时间内3次上调准备金率，两次加息，频率之高，历史上较为罕见。这也充分显示出，在特殊时期下实施两年宽松货币政策之后，央行对于货币政策回归正常化的迫切意愿。

　　专家推测，从目前情况来看，明年央行有望再度以25个基点的幅度加息3-5次。如果通胀超预期攀升，不排除央行会提高单次加息幅度50个基点的可能。央行下一次加息的重要时间节点有望落在春节前后。

　　央行此举的标志性意味十足，说明货币政策或进入小步快走的加息通道。而在此背后，热钱流入的隐忧也浮现出来。为了有效调控通胀，明年一季度很可能呈现准备金率、利率、汇率这“三率齐动”的调整格局。

　　■资产配置：

　　居民储蓄有望回升理财应“短打”

　　分析师指出，加息在一定程度上起到了稳定储户心态、缓解社会通胀预期的作用。此前，各大金融机构的问卷和市场情况均反映出，当前居民选择投资的比例大于储蓄比例，这正是负利率导致了受访居民作出这样的选择。

　　在通胀背景下，泰达宏利基金认为，投资者应该更加重视所配置资产的流动性和盈利能力。中小板、创业板企业受政策扶植和盈利预期上调双重推动，明年将继续“给力”。

　　同时，因为明年仍会有加息上演，所以专家建议居民储蓄和理财产品应以，“短打”为主，以灵活应对。

　　■股市：

　　短期先抑后扬 明年有结构性机会

　　对股市而言，由于对加息预期已久，现在算是靴子落地，利空兑现，下周应该是先抑后扬的走势。

　　对于明年的行情，国海富兰克林权益类投资总监朱国庆认为，明年上半年的市场情况会比较复杂，下半年市场行情可能会偏乐观。通胀状况可能已经改善，更重要的是新一轮经济周期的启动，经济基本面向好为股市向好提供坚实的基础。兴业全球基金投资总监王晓明也认为，明年A股市场受结构原因以及流动性制约，大盘很有可能仍以震荡为主，结构性机会较多。而指数能否有较好表现，主要取决于通胀在明年的演绎以及周期股是否有表现的机会。板块方面，朱国庆则认为，银行、保险、地产、机械、水泥、煤炭、有色等板块由于目前估值离历史底部不远，明年可能会有较大的投资机会。

　　■房地产：

　　加息释放信贷缩量信号

　　加息已经释放出明年信贷缩量的明确信号，今年的两次加息也只有50个基点，对开发商存量贷款的压力不大。需要注意的是，多家银行几个月前已经停止发放开发商贷款，多个政策效果的叠加，相信会令开发商出现一定的资金紧张状况。

　　专家同时认为，当利率偏低时，鼓励了不负责任的借贷行为，而当利率升高时，那些有信心控制风险和有充分市场前景预期的企业才仍会借贷，银行的放贷转向这些有活力的实体企业后，市场活力及银行体系的健康会得以提高。