美国经济巨大隐患仍是2011年金价上涨动力

　　高赛尔研究中心 王宗欣

　　介于上周四开始欧美主要地区圣诞节的假期，黄金市场整体交投较为冷淡，周内金价持续在1370—1390之间盘整。但周末我国央行年内二次加息的消息再度撼动了整个金融市场。上周六中国人民银行宣布，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。这是中国央行年内启动第二次加息，应对来年通胀压力，但未超市场预期。

　　加息的影响成为12月份最后一周最大利空于黄金市场的消息之一，而加息首先影响的是欧美货币，从欧元技术角度上看，欧元/美元可能继续下探过程，但短线下行空间可能有限，初步支撑在1.3055，关键支撑位依然在前期重要低点1.2965一带；上方技术阻力位1.3155十分明显，因此欧元只有重返该位并站稳其上，才可缓解欧元下行压力。

　　欧元早盘的下滑一定程度上也带动了金价的下挫，但黄金在下探1370一线时，盘中较长下影线，说明金价在1370附近仍存在着较强的支撑。对于后市欧元的走势而言，笔者认为，仍决定于欧元区债务问题是否能够形成实质性的进展，市场的担忧情绪能否消除是投资者需要继续关注。

　　欧元的跌势也为美元的上涨注入了一定活力。从美元近期美元的走势上看，美元在08年底触及70.00美元后，盘中曾两次冲击90.00关口，而随后的两次低点分别出现于09年11月份的74.50以及今年11月份的75.84美元；无形中形成了一个中长期的“箱体”震荡格局，与以往不同的是，这三年年底的低点的价格稳步抬升。

　　金价两周内连续五次下探1360—1370一线的支撑，月线已经显露出收十字星甚至小阴柱的迹象，这无疑使期待黄金五连阳的投资者有些失望。从黄金月线上看，自今年8月开始强势上涨以来，整体金价的涨幅已经有所减少，而且呈现的是逐月递减的态势；虽然各主要均线与MACD依旧强势多头排列上扬，但RSI,KDJ等指标已经显露出超买迹象，并且KDJ有在85附近粘合勾头向下死叉的态势。下周国际金价将继续盘整，金价想再度回升至1400上方几率很小，所以，笔者认为：黄金月线收十字星和小阴线基本已成定局。

　　但值得注意的是，笔者在前期的文章中也提及到，欧元区引发的避险情绪仅仅是金价短线上的一种支撑而已，它不能决定黄金未来的走势。欧元区债务问题对黄金市场的影响已经被市场所淡化，美元能否突破75.60—90.00这个震荡区间，还要看美国经济在2011年的表现，而美国经济的表现也是决定金价在2011年走势的关键。

　　美国经济自08年金融危机以后一直承受着巨大的财政赤字。据华尔街报道称，近期美国巨大财政赤字带来的隐患存在着持续性扩大的风险：地方性的债务危机。其地方性的债务问题主要表现在以下三个方面。

　　其一，房屋贷款违约现象凸显。由于无法偿还所欠下的数以万亿计的巨额债务，超过100座美国城市可能在2011年破产。经济衰退令美国地方税收锐减，社会保障等支出却急升，资不抵债的风险飙升，早已债台高筑的州郡更雪上加霜，情况恰如欧洲重债小国，故外界称为“美版欧债危机”。

　　其二，巨大的债务额度抑制美国经济前行。据报道，美国州政府和市政府的债务总额高达2万亿美元。美国各州开销比税收多出近5000亿美元，而且还面临1万亿美元的福利基金缺口。美国50个州中，已有一半的州裁减政府雇员，22个州开始推行无薪休假计划，至少28个州已经下令全面预算削减，其中很多州更推出针对特定机构的大幅削减计划，退休金计划的财政缺口也变得越来越大。

　　其三，经济发展的预算缺口进一步扩大。美国全国州长协会报告在6月报告称，各州总开支连续两个财年下降，这是40年来第一次出现这种情况。在美国，只有联邦政府允许出现赤字，地方必须平衡预算，否则将面临债务违约问题。目前已有11个州面临大幅预算缺口(超过总开支的10%)，而且缺口很可能持续到2013年。这种持续的预算缺口在现代美国政府历史“史无前例”，只有上世纪30年代大萧条期间才出现过。

　　综合以上分析，美国经济巨大的财政赤字仍是金价2011年上涨的主要动力。所以，对于黄金市场中长期的走势而言，笔者仍持乐观态度。金价经过金价年底和明年一季度的调整过后仍将有一波较大的涨幅，预计目标位在1500美元/盎司附近。但近期中长线建仓做多的点位仍未到来，中长线的投资者须静待机会的出现；而对于周内的短线投资者而言，操作上应以观望为主，预计波动区间在1360—1389，前期在1370—1380(293.4—295.3)一线的多单，待价格回升至1385(296.5)附近获利了结。

　　12月27日