加息后首个交易日A股大跌近2%

　　27日，再加息“靴子”落地后的首个交易日，沪深股市走出与前次加息迥异的冲高回落、大幅收跌行情，2800点再度失守，沪指创近三个月来收市新低，显示弱势A股正面临从政策面到资金面的双重考验。

　　市场表现

　　沪指下破2800点 创近三月收市新低

　　昨日早盘，股市并未受到再加息影响，在金融板块的带领下两市股指均小幅高开，此后呈震荡上扬走势，沪深两市涨幅一度分别达到近1.5%和2%。但此后出现回落，特别是在午后，两市单边下跌，尾盘加速跳水，跌破2800点整数关口。

　　截至收盘，沪指报2781.4点，下跌53.76点，跌幅1.9%，成交1252亿元；深成指报12303.2点，下跌253.65点，跌幅2.02%，成交992.4亿元。

　　具体而言，受加息影响最大的地产板块跌幅超过3%，大部分个股均出现下跌。温家宝总理称明年有信心让房价回到合理价位和上海市长韩正表示做好房产税改革试点准备这两条消息对地产股形成实质利空，导致市场担心2011年出台第三轮房价调控政策。

　　煤炭板块受原油价格突破90美元的影响而领涨两市，上午板块涨幅一度超过5%，但收盘涨幅不足1%，水泥、券商、有色、机械等上午领涨板块也出现集体回落。此外，军工航天、稀土永磁、智能电网、物联网等前期热门概念板块跌幅最大，说明在年底资金紧张的大环境下，资金流出迹象十分明显。

　　砸盘因素

　　政策面：加息周期到来

　　此前曾有观点认为，加息靴子落地并不会对股市造成明显影响。根据历史数据，自2006年以来，历次加息之后的第一个交易日，A股市场曾无一例外是上涨。而在此前的10月21日，A股市场也以一波温和反弹迎接了央行三年来的首度加息。不过,此次加息后,上证综指最终出现了1.9%的跌幅,对此市场人士认为,市场对加息周期的担忧，影响了股市的上涨。

　　央行加息显示紧缩操作提前、明年一季度有可能呈现“三率齐调”格局、温总理讲话暗示楼市调控可能加码、银行再融资或再袭A股……从昨日消息面上来看，市场砸大坑是多因素合力的结果，但其背后更深层次的因素是近期出台多项调控政策，负面效应并没有完全释放。

　　湘财证券研究所所长李康表示，货币政策的快速调整将加剧企业的负担，从而对经济发展形成“远虑”。与此同时，央行连续出台紧缩措施会形成“加息惯性”，这一预期对A股市场不利。

　　“加息对股市的影响可能不会太大，因为前期市场已经对加息有预期并逐步消化，但通胀对后市的影响可能是持续的。”博时行业轮动（爱基,净值,资讯）股票基金经理刘建伟指出，明年上半年，通货膨胀率依然会处在较高水平，从政策面而言偏紧，对资金及市场情绪都会有影响。

　　资金面：市场严重“缺氧”

　　分析人士表示，加息还不是股市的第一“致命伤”，昨日市场突变的主要原因是资金缺氧，除了加息外，银行再融资预期和新股超量发行抽走资金，都导致流动性收缩。

　　实际上，资金全面紧张从本月中即一见端倪。12月16日进行的300亿元6月期国库现金定存招标利率飙升至5.40%，创下年内各期限现金定存利率新高；同时，15日以后，银行基本放不出贷款。

　　上海银行间同业拆借利率（Shibor） 呈全面上涨趋势，其中，一个月以内的短期利率甚至远高于一个月到一年的中长期利率。某银行高层向本报记者透露，明天一个月的上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）将会上升到8%，也即年化利率高达96%。

　　银行间为何要忙着抢钱？据记者调查，12月31日，银监会及央行将对各大银行进行存贷比例的大检查，目前这一水平是不得高于75%，否则明年将受到提高差别存款准备金率等处罚，从而影响明年的贷款规模。为了应付大检，银行正不惜血本地回收货币。因此，有分析师表示，在此环境下，新一轮银行再融资潮将再度笼罩明年股市。

　　同时，新股IPO近期也快马加鞭，本周共有10只新股申购，冻资金额有望超过万亿元，这将让市场资金更加紧张。

　　央行或已下发差別准备金率动态调整指引

　　据财新网报道，央行已于月中下发了差别准备金率动态调整的指引，预计明年前三季度试行，四季度正式开始实施，新规暂时仅适用于全国性商业银行。

　　这意味着，差别准备金、央行12月22日正式推出的超级短期融资券正和传统的央票、窗口指导等，成为央行管理流动性阀门的重要工具。

　　按照常理，次年的信贷规模一般都会在金融工作会议之后一周至两周确定，但今年久拖未决，甚至各行明年的信贷计划也大多没有确切的数字。最近各行都在根据指引重新测算明年的信贷投放量。

　　（金 霁）

　　央行将把稳定价格放在更突出位置

　　中国人民银行货币政策委员会2010年第四季度例会日前在北京召开。

　　会议强调，2011年要认真实施稳健的货币政策，增强金融调控的针对性、灵活性、有效性，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。要按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，综合运用多种货币政策工具，把好流动性这个总闸门，引导货币信贷向常态回归，实现合理适度增长。