三大机构2011择基策略

　　通过分析国金证券（600109）、银河证券、海通证券（600837）发布的2011基金投资策略发现，明年的基金组合整体风险水平定位在中等偏上，在基金的选择上，偏股基金或是最优选择，在适当配置指数基金的同时，投资者可以增加灵活配置型基金和二级债基。

　　偏股基金或是最优选择

　　"从投资策略来看，我们认为偏股型基金仍然是最优选择，上半年选择仓位适当、风格稳健、配置消费、新兴产业板块较多的基金，而下半年可以适当增加配置周期、蓝筹板块配置较多或者股票仓位较重的基金。债券基金投资机会在下半年。"海通证券发布的2011年基金投资策略称。

　　海通证券认为，2011年A股将先抑后扬，整体会震荡盘升，而股票基金和混合型基金在此过程中有望产生超额收益；同时由于明年的宏观环境总体上不利于债市，但下半年可能会有修复行情，所以债基的机会在下半年。

　　银河证券基金研究总监王群航也建议重点关注标准股票型基金，可以关注偏股型基金，前者是为了获取超越市场平均水平的收益；关注偏股基金是期望能够做好此类基金的管理人在灵活配置基金资产的基础上为投资者创造良好的、高于市场平均水平的收益。

　　两小类别基金不容忽视

　　相对于今年的投基策略，王群航在明年的投基建议里增加了灵活配置型基金和二级债基两个小类别。增加前者主要是因为目前市场上的灵活配置型基金已经占到基金总量的10%左右了，而且有可能还会不断增多；如果基金公司在管理这类基金时做好大类资产和行业资产的灵活配置，一样可以创造良好的收益，而且从过往业绩看，这类基金获得了较好收益。增加二级债基的原因在于，在股市走好时业绩好的二级债基有望带来基于低风险基础之上的较好收益，而且今年二级债基的发行数量较多，是一级债基的一倍多，此外截至12月17日，今年以来业绩最好的债基是二级债基。

　　"不妨重拾指数基金"

　　国金证券基金研究中心总经理张剑辉则建议，偏好"简单投资"的投资者，不妨重拾指数基金。

　　王群航也提到必须关注指数基金，主要是为了有望获取相当于市场平均水平的收益，而且必须择时，因为这类基金股票投资仓位高，通常都高于90%，风险收益特征和股票市场行情紧密相关。

　　海通证券建议投资者下半年增配指数基金，分享潜在的"保增长"行情。具体到产品的选择上，全年都可以关注消费行业占比较大的深100指数基金；此外，由于明年风格转换或将发生，投资者还可以关注沪深300等大盘蓝筹指数基金的阶段性投资机会，鉴于风格转换发生的时间难以准确预测，建议采用趋势投资方式进行。

　　紧扣行业板块轮动

　　"基金产品线广度大幅延展，不同国家区域市场间配置选择、商品与股票及债券市场间配置选择以及不同主题板块间配置选择，使得自上而下投资策略市场适应性显著提升。"，张剑辉建议资者从2011年开始在基金投资选择上逐渐引入及增强自上而下策略。

　　在权益类开放式基金配置选择上，张剑辉建议紧扣"行业/板块轮动"脉搏，由于2011年驱动因素将由选股能力逐渐回归至行业配置能力，建议关注基金管理人行业配置选择能力、行业配置选择灵活性及行业配置偏好等。