十大券商看后市:煤炭股是最后的希望?

　　国信证券：加息将助推股指向下跌破 到2500点才反弹

　　上证指数11月17日开始进入横向整理，目前已经维持了5周时间。横向整理形态是中继形态，之后将延续之前的下跌运行。上周（12月20-24日）的收盘价已是新低，破位下行应该很快就发生。这个破位，一方面是整理形态的破位，一方面是2319-2573点支撑线的破位，破位将进一步强化11月12日以来的下跌趋势。横向整理的区域较为狭小，仅在2800-2900点，但横盘时间过长，由此未来的下跌可能比预期的要猛烈。下方的支撑有2650点和2500点两档，2650点的支撑很可能失效，指数破位后很可能直接向2500点寻求支撑，即弹升的期望可能要等到2500点附近。

　　加息对股市的影响是负面的，但这种负面影响是否表现取决于股市所处的运行阶段，牛市忽略，熊市加强。由于股市处于熊市末端，因此加息负面影响不容忽视。从中短期来看，此前10月20日加息时，股指处于阶段性上升当中，市场绝大多数看多后市，加息的负面影响似乎并不明显；这次加息股市已经由升转跌，市场情绪已经生变，加息的负面影响这一次将会得到体现。而目前上证指数正处于破位下跌的边缘，加息将助推股指向下跌破。

　　国金证券：快速杀跌后有望迎来反弹

　　今日市场对突如其来的加息理解为短期利空出尽而跳空高开，盘中煤炭有色和金融板块带领大盘上冲10日均线，但由于场外资金仍处观望状态，盘中存量资金的拉抬无法有效刺激人气，在量能不济的情况下，大盘逐波回落并回补了当天的跳空缺口，下午2点后，市场出现了大幅快速杀跌并击穿2800点整数关口，从技术上观察，市场仍然受制于多条短中期均线的压制，快速杀跌后市场有望迎来反弹。本周是2010年最后一个交易周，随着市场对资金面和政策面预期的逐步好转，市场情绪会有所恢复，虽然短期市场仍会受到流动性不足的影响，但市场快速杀跌有利于清洗浮筹，对于后市，投资者不应过度悲观，建议保持稳定的心态，在控制好总仓位的前提下逢低主动吸纳，短线可关注房地产板块和重组板块。

　　东吴证券：2700点有支撑 无须过分恐慌

　　今天市场走出了冲高回落之后大跌的走势,主要还是投资者心态趋于谨慎造成的，最近一段时间,极端的天气导致物价上涨压力大，管理层采取再度加息措施，显示了收缩货币的决心，在一个收缩的过程中，市场很难有大的机会，特别是机构投资者对此看得很清楚，采取了逢高离场的操作思路。由于经济内生性的良好以及年末流动性紧张即将过去，市场调整幅度有限，投资者无须过分恐慌，沪指2700点有较强的支撑，如果市场再度出现快速调整，建议投资者在市场快速杀跌中介入年报预增的个股。

　　长江证券：短期利空兑现有利中期基本面

　　加息是对12月经济持续复苏的确认，但是贷款的谨慎上调隐含了对中期复苏变数的考虑。所以，宏观审慎管理具备了更多的变数，也就是增长和通胀的变数。从历史经验来看，在农产品自身存货调整不充分时，库存回补尚不足以抑制游资的炒作冲动，所以供给偏紧在未来依然是制约物价回落的根源。早调早超升，也给未来留足了余地，短期利空兑现有利中期基本面。

　　本次加息对股市和债市影响都不大。一方面前期股市的震荡已经提前反映，另一方面负利率问题依然得不到根治，25个基点更像是形象工程，加息压力在明年存在。对银行体系目前的资金紧张，一季度的信贷释放可以充分缓解，所以不必对两市过度悲观，但是也难言太过乐观，短期维持“中性偏好”的评价。

　　五矿期货：期指大跌 暂时保持观望

　　年内的二次加息终于如愿，温总理也表示对房价的回落有信心。市场的反应出现戏剧性变化，上午股市上涨稳健有力，似乎利空出尽，下午却在房地产类股等下挫的带动下，预期急转直下，上证甚至跌破2800点，虽然如此尚不能说是一个有效的突破，毕竟股市的成交量并没有很好的配合。股指期货市场波动更是惊人，主力合约日内高低点竟然相差150点左右，股指近月合约主力跌幅显著，基差收窄明显。目前需进一步观察，若明日继续下挫，且有成交量放大的迹象，可追空，否则可择机建立少量多单，注意止损，在目前方向未明朗前保持观望为好。

　　热点板块预测

　　申银万国：煤炭行业提高配置参与反弹

　　月初国家出台煤炭重点合同限价令，再度上调存款准备金率，以及加息预期持续对煤炭板块估值水平一直形成压制。但也应看到随着风险的逐步释放，板块估值也不断震荡上行，从月初的11年PE16.9 倍已逐步上移至当前的18.4倍。预计此次加息靴子落地之后，该估值仍将继续上移。

　　反弹行情煤炭超额收益明显，尤为看好焦煤喷吹品种，建议投资者提高配置至“标配”。首推三支股票：盘江股份（成长性最好的区域焦煤龙头，五年内从1000万吨成长到5000万吨），冀中能源（弹性最大的焦煤股，每股焦煤量最大），潞安环能（喷吹煤龙头，兼具良好成长性，五年内从3000万吨成长到1.1亿吨）；并且三只个股都兼具资产注入预期，提供一定的安全边际。另外，投资者在反弹中不要遗忘传统弹性品种：如西山煤电、国阳新能、兖州煤业。

　　国泰君安：地产股阶段性反弹将延续

　　房价经历前期普遍止跌并小幅上涨后开始盘整，尚无优惠促销，全年一线城市房价涨幅跑输二三线。上周8个城市整体成交均价仍在高位波动，周环比上升2%。

　　央行12月25日起上调基准利率，同时，公积金贷款利率提高25个BP，5年期以上为4.3%。国泰君安表示，因12月26日加息在预期内且力度一般，所以21日和23日连续提出的地产股阶段性反弹行情依然可延续，维持时间持续到1月中下旬，空间还有15-20%（即2011年PE修复到13倍）的判断。

　　因加息启动、收流动性和严厉控通胀，2011年上半年房地产行业量价基本面将面临相比2010年新的考验。维持2011年上半年看阶段性反弹投资机会、行业“中性”评级和标配建议、快周转行业龙头和地产+X组合选股建议。推荐住宅快周转龙头万科A、保利地产、首开股份、金地集团、招商地产、荣盛发展。

　　银河证券：央行再度加息对银行利好程度加大

　　存款利率曲线变陡，贷款利率曲线向上平移；加息后，银行贷款利息收入增幅高于存款利息支出；活期占比高、贷款重订价期限快于存款的银行受益更大；总之，对银行正面影响程度好于上次。

　　维持对银行股的“推荐”评级。在具体品种上，可以关注加息周期下净息差弹性大的银行，包括招商、民生、中信和农行。同时，未来拨备压力更小的银行，如农行、华夏、南京也值得关注。另外，报告还建议关注具有持续网点或资产扩张潜力的银行，如宁波、农行。

　　中金公司：有色金属有望迎来反弹

　　上周末中国央行再次加息，市场对政府短期内再次采取调控措施的担忧将有所缓解，报告认为有色金属板块有望迎来一波反弹行情。

　　有色金属可能出现的反弹行情的持续性尚需观察2011年1月前两周中国的信贷情况，如果信贷发放大幅超过预期，市场会担心政府再度调控，从而打压金属股；反之，反弹行情则可能会持续得更长。目前海外基本金属价格维持高位，建议大家关注基本面较好的江西铜业A/H股和中金岭南、驰宏锌锗。

　　另外，国际铝库存逐步下降，对铝价形成一定支撑，且电解铝类公司已经盘整一个多月，存在补涨需求，建议大家关注中国铝业A/H、焦作万方和中孚实业；受益于钽矿与锑锭价格上涨，建议大家关注东方钽业和辰州矿业。

　　兴业证券：维持钢铁行业“推荐”评级

　　国内钢材市场继续上涨，建筑钢材整体震荡，市场价格对比往年仍处于高位，市场冬储备货受阻。国际钢市继续小幅上涨，欧洲市场继续上涨，成本增加和补充库存可能推动市场1月份继续走高；美国个别钢厂宣布暂时不再提价，后期薄板市场涨势可能放缓；亚洲各国纷纷上调钢材价格带动现货市场触底反弹。

　　据统计，全国26城市长材和23城市板材库存总和为1305万吨，周环比自十月份起首次上涨1.37%，钢材总库存月环比下降0.06%。其中建筑钢材库存上涨明显，螺纹钢和线材库存分别上涨3.5%，11.2，板材库存整体小幅下降。截止上周五，钢铁板块与沪深300的PB比值为0.554，2008年11月的阶段性低点为0.45, 2009年初以来该比值在0.55-0.66区间波动，目前该比值处于区间下限。在目前行业估值偏低以及钢市平淡的背景下，应关注具备相对竞争优势钢企的中长期投资机会。维持钢铁行业“推荐”评级，推荐新兴铸管、凌钢股份、西宁特钢、三钢闽光和八一钢铁。