民生期货：沪胶屡次难冲高点，重心逐步下移

　　文华财经(编辑 黄丹)--上周沪胶经过一周时间的震荡，仍然不能有效突破区间冲击高点，而从持仓上看，多空分歧也较大，整体偏多的技术趋势还是给多头一些信心。然而周末央行二次加息，距离上次上调存款准备金时间仅半月有余，央行在元旦之前密集的实行各种手段调控物价及货币流动性，令市场显得脆弱不堪，股市大幅走低。沪胶走势虽然受到影响较小，但是屡次难冲高点后，市场选择重心逐步下移。纵观目前宏观环境与2010年初较为相似，警惕沪胶走出大的区间震荡走势。

　　回忆2010年初，国内的政策氛围和现在略微相似：央行管理通胀目标和信贷收缩为主要的手段，加大资金回笼力度，加大对期市的监管力度，上调存款保证金，令市场在上涨中夹杂了过多政策利空的因素。而接下来的发展则是以外围经济实体极度脆弱、欧债危机发生，中国不得已继续放宽货币政策来保证增长，但是在2011年，此幕是否会重演？笔者认为虽然目前欧美日仍然偏宽松的货币政策是大宗商品原油、铜等上涨的根基，但是随着我国逐渐收紧退出刺激规模、外围经济实体也会考虑这一问题，这里面有的是一个时间差和政策差的问题，将会在短期内导致国内受到热钱冲击、商品仍存上涨预期等，但是中期来看，有可能束缚商品的走势。

　　目前来看原油由于受到需求、经济恢复及美元走软的影响，有继续向上的预期，但是对胶市的带动作用十分有限。日胶走势较为接近现货面，但是短期内由于屡创新高，加上中国加息影响，投资者获利了结令日胶跌至408日元左右，不过目前看400日元仍存支撑。沪胶今日午盘迅速跳水，最低至36020点，重心下移后，不排除沪胶有继续向35000点下探的可能，多单在近几日提醒下应止盈里观望，整体趋势暂时未被破坏。

　　消息面，12月27日消息，天然橡胶生产国协会(ANRPC)周五在月度声明中表示，2011年2-5月期间全球天然橡胶市场供应紧俏局面“可能进一步恶化”，受季节性割胶减少影响。该组织产量占到全球总产量的92%。12月28日消息，天然橡胶出产国联盟（ANRPC）在其最新发布的报告中称，若天气条件正常，2011年全球天然橡胶供应料增长5.3%至990万吨。ANRPC在周五晚些时候公布的报告中称，整体来看，今年第四季度全球天胶供应料下降6.3%，降幅大于此前预估的3.8%。

　　现货面，周一现货涨跌互现，泰国橡胶等级价格上涨，因为供应仍然紧张，成本价高于5000美元。今天泰国中心市场原料价格微跌，到货量增加，价格维持在138.06-138.19泰铢，卖家因担心价格下跌而释放库存。国内中橡网挂单1464吨，均价为35841元，成交668吨，均价为35884元，较昨日跌156元。国内上海市场报价稳中小涨，云南国营全乳胶报价35800-36000元/吨，海南国营全乳胶报价35400-35500元/吨 ，其他地区涨跌互现，市场货源不多，下游询盘有限。

　　整体来看，基本面对胶价影响甚微，海外现货市场仍然比较坚挺，期货市场则较为动摇，尤其是沪胶在期市中丧失了领头羊低位，走势较为低迷。建议短线可试探空头交易或观望，压力位37775点，中线虽然看向上趋势未破，但仍需等待有无更好的入场机会。

　　（民生期货 冯莉）