市盈率屡破纪录 新股高价发行难改

　　见习记者 胡 岩

　　本报讯 150倍——12月27日，新研股份（300159）创下新股发行市盈率新纪录，随后，12月28日海南橡胶（601118）发行市盈率出人意料地达到 87.73倍，刷新主板发行纪录，而这些只是12月新股市场火热的一个缩影。进入12月，A股市场IPO热得发烫，两市新股平均市盈率79.13倍。与此同时，以私募基金为代表的第七类询价机构进场不仅未能改变高价发行的现状，反倒可能成为新股发行屡创新高的助推器。

　　12月新股发行屡创新高

　　没有人能料到年末岁尾的12月会成为不断刷新新股发行市盈率纪录的“高地”。12月9日上市的星河生物(300143)以138倍的发行市盈率，一度创下A股历史新高。一个星期后，汤臣倍健(300146)以110元的发行价格、115倍的发行市盈率和世纪瑞尔(300150)105倍的市盈率，为12 月天价首发再添新军。12月27日，新研股份则以150.82的市盈率再次震撼了市场。

　　如果说上面的天价发行还仅仅局限在创业板市场的话，那么12月主板市场的新股首发价也同样令人惊异。12月7日，永辉超市(601933)以73倍市盈率的高价登陆沪市主板；12月24日，四方股份(601126)以77倍市盈率创下主板发行纪录。而12月28日，海南橡胶发行市盈率更是出人意料地高达87.73倍，刷新了此前四方股份创下的纪录。

　　据Wind资讯数据显示，今年下半年以来，A股市场IPO市盈率呈逐月走高之势，农业银行上市的7月，沪深两市的平均首发市盈率为42.8倍，随后8月至10月，IPO市盈率分别为55.5、61.5、59.3倍，新股第二轮改革开始实施的11月，首发市盈率达到67.5倍，而截至12月29日，新股平均首发市盈率攀升至79.13倍的水平。

　　业内人士表示，新股发行体制第二阶段改革针对的便是高价发行、高比例超募等问题，不过高价新股依然频现，一系列约束询价机构随意报价和规范中介机构行为的措施，作用尚未显现，近80倍的市盈率水平已经严重透支了新股的成长性。

　　私募入场难改高报价

　　值得注意的是，在新股发行第二轮改革实施以来，新晋参与询价的私募、创投等第七类询价机构，在网下申购询价中频频报出最高价。根据汤臣倍健、英飞拓等新股的公告，在配售对象明细中，报高价的询价机构多有私募身影，第七类询价机构的平均报价也要高于其他各类机构平均报价。

　　一位参与询价的私募机构负责人对记者表示，增加中签询价机构获配比例后，询价机构新股中签越来越难，为了保证能够中签，各家只有高报价才能入围获得摇号资格。

　　为了抑制新股高价发行、高比例超募等问题，从11月开始，保荐机构可以自主推荐一定数量的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者，参与网下询价配售，但这一举措似乎并未改变新股发行高报价问题。

　　另一位私募机构人士表示，与公募相比，私募投资风格差别很大，更倾向于投机，而打新正符合做短线的需求。况且现在中小板、创业板新股盘子相对较小，多数机构都看好，并且新股定价是在最高报价和最低报价区间取值，因此为保证中签，不敢报得太低。