华能国际成功再融资规模将扩大

　　文/中投顾问

　　日前，华能国际发布公告称，截止至12月20日，公司A股增发募集资金总额83.55亿元，H股募集资金23.65亿港元，折合人民币20.26亿元。A+H股增发合计募集资金总额103.81亿元人民币。

　　中投顾问能源行业研究员宋智晨指出，华能国际本次再融资计划从2009年12月中旬开始启动，A+H股总共募集资金103.81亿元也是迄今为止我国电力上市公司最大的单笔再融资。根据华能国际的计划，此次A股募集资金主要用于公司的风电项目和沿海火电项目的建设，而H股募集资金则将主要增资公司的境外全资子公司中新电力(私人)有限公司，从而促进海外业务的发展。

　　对于电力企业来说，装机容量是衡量一家企业规模的主要指标之一。截止到2009年底，华能国际母公司华能集团的总装机容量为10438万千瓦，紧接其后的是大唐集团，其发电总装机容量为10017万千瓦，2009年华能集团和大唐集团的装机容量增长率都在20%以上，并且双双成为我国亿千瓦级发电集团的行业。“十二五”期间，电力企业之间的竞争将更加激烈，电力行业总装机容量较当前也将会有较大的提升，因而只有拥有充足的资金才能保障企业在激烈的竞争中保持领先优势。

　　根据华电国际的规划，新募集的资金主要用于国内电力装机容量的建设和拓展海外业务。其中国内装机容量建设主要侧重于风电建设和沿海火电建设，而我们分析认为，“十二五”期间，华能国际将会更加侧重清洁能源方面的建设。首先，提高清洁能源使用水平是我国能源发展规划的发展方向；其次，根据2009年的数据来看，华能集团的清洁能源装机比例在五大发电集团中排在倒数第二，仅为15%，而排在第一的中电投的清洁能源装机比例已经达到了30%。所以说，在“十二五”期间华能国际应该会加大在这方面的投入。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国电力行业投资分析及前景预测报告》指出，除了注重在国内的电力业务的发展，华能国际也比较注重向海外拓展，因为国内电力行业的竞争已经相当激烈，而在目前环境下，国内电力企业的盈利能力有限，所以拓展海外业务也是公司的重要发展方向之一。