民生证券：2011年人民币将升值7.8%

　　金融界网站讯 日前，民生证券首席经济学家滕泰发布研究报告，报告指出，由于美元与欧元危机交替出现，在所谓“再平衡”背景下，人民币升值压力剧增，预计未来一年人民币将升值7.8%至1:6.16。

　　报告摘要：

　　2011全球经济增长：预计2010年，全球、发达国家和发展中国家的经济增长率约为4.6%、2.8%和7.1%左右；2011年约为4.3%、2.7%和6.9%左右。2011年美国经济先抑后扬，预计2011年的美国经济增长率约为2.8-3.0%左右。受主权债务危机救助而采取的财政紧缩制约，2011年欧元区经济增速将趋缓，预计2011年全年欧元区GDP增速介于1.6%-1.8%。

　　美元与欧元危机交替出现：

　　美元与欧元通过经常项目逆差大量对外输出本国货币与维系币值稳定的矛盾使美元、欧元在“特里芬困境”中愈陷愈深，QE2与欧债危机将使2011年美元与欧元危机交替出现。预计2011年美元指数先抑后扬，波动区间介于75-88；欧元兑美元汇率将在1:1.35-1:1.2间波动。

　　2011年人民币兑美元升值至1:6.16

　　在所谓“再平衡”背景下，人民币升值压力剧增。扩展购买力平价方法计算的人民币均衡汇率显示，目前人民币低估12.9%左右，人民币升值弹性模型计算结果表明，人民币升值7.8%将缓解未来一年人民币升值压力，2011年人民币兑美元将升至1:6.16。