新界泵业：农用水泵专注生产企业

　　东北证券周思立

　　公司是农用水泵等产品的专业生产企业，产品类型包括小型潜水泵、污水污物潜水电泵、井用潜水电泵、自吸泵、旋涡泵等五大类，广泛应用于农业灌溉、乡镇居民取水及输送、农村污水处理等多个领域。2007-2010年上半年，公司农用水泵销量年均增长率约为12.26%。

　　2009年国内农用水泵产业销售额为134亿元，全球农用水泵市场需求约46亿美元。2010-2012年国内农用水泵产业预计将保持10%以上的增速。

　　中央经济工作近期确定水利建设为农业投资的重点，“十二五”期间水利投资预计会全面提速，这将为水泵行业带来发展机会。

　　募投项目建成投产后，预计公司将年新增营业收入28,460万元，新增净利润3,345万元。项目建设期拟定为1年，预计正式投产后第一年达产60%，第二年产能达到100%。

　　盈利预测与估值：预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.65元、0.96元、1.39元，参考水泵行业同类公司的估值，给予11年30-35倍PE，公司合理定价区间为28.80-33.60元。