600亿国创母基金成立 将利好新兴产业

　　□余丰慧

　　经国务院批准，我国首支国家级大型人民币母基金——总规模达600亿元的“国创母基金”今天正式成立。(见12月29日《21世纪经济报道》)

　　母基金(Fund of Funds，FOF)，又称“基金的基金”，上世纪70年代起源于美国，是以股权投资基金作为投资对象的特殊基金。目前在欧美等发达国家，股权投资基金早已超越股票二级市场成为与银行、保险并列的三大金融业支柱之一，而股权投资基金的资金20%以上来自于母基金。总规模达600亿元的“国创母基金”的成立在我国开创了先河。

　　它对于完善我国市场投融资体制，开辟我国新的投融资品种和渠道具有巨大作用。特别对于我国投资资金薄弱的新兴产业将带来利好。作为国家开发银行下属子公司，此只母基金将投向国家扶持发展的一些产业，尤其“十二五”规划中的新兴产业。这对于我国经济转型相当有利。虽然600亿元在我国整个资本市场以及新兴产业发展所需资金中是沧海一粟，但是，有了这个好开端，新兴产业的春天还会远吗？

　　它对于我国的私募股权基金发展将带来实质性变化。目前我国私募股权基金的资金来源基本上是分散、零星、不规范、无定数。没有一个专门为私募股权基金提供支持的资金来源渠道和金融机构。而私募股权基金发展不规范，直接关系到我国新兴产业的发展，关系到我国创新性企业的兴旺。国创母基金分为私募股权投资母基金和风险投资母基金两个板块。其中，私募股权基金板块首期规模100亿元，主要投资于专注产业整合、并购重组的股权投资基金，必将成为我国私募股权基金走向资金筹措规范化之路的里程碑。

　　我国首只母基金的成立，将给母基金本身带来稳定收益，而且风险相对较少。因为母基金是基金的基金，是给基金融资。那么，直接接触产业、企业的是基金而不是母基金，企业风险首先由基金评估和承担，相对来说母基金承担的评估成本和企业经营风险相对较少。而收益却非常稳定。

　　希望国创母基金秉承风险防范第一宗旨，切实管理好这只母基金，确保成功、优秀。因为“第一”往往具有示范效应，关系到这个产业今后的整体发展。