牛二期持续一年半 众专家热议明年股市

　　导读：

　　A股遭遇"寒流" 年跌幅全球第三

　　A股2010七宗最：IPO募资冠全球 沪指熊踞跌幅榜

　　2010年A股领跌全球 十大"熊股"惨遭"腰斩"

　　曹仁超：牛市二期还可持续一年半

　　周良：周期股脉冲性行情有望杀回马枪

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　　A股遭遇"寒流" 年跌幅全球第三

　　可比股票年内市值缩水1.77万亿元

　　从年初的3277点，到如今的2759点，经过了大跌大涨的洗礼之后，A股市场2010年无奈地交出了一份惨淡的答卷，沪综指今年以来下跌15.79%，在全球股票指数涨幅排名中列倒数第三，仅略强于身陷欧债危机的希腊和西班牙。行业的表现显示出巨大的差异，电子元器件年内涨幅达36%，而钢铁、地产等权重板块则跌幅超过20%。

　　A股市值蒸发1.77万亿元

　　2010年A股市场呈现一个巨大的"V"字，4月中旬的地产调控政策让沪综指迅速滑落至2319点，而10月初连续的逼空行情又将指数拉升至3186点，只是岁末在货币紧缩的压制下，大盘再度回到了四季度初的水平。在从"3"时代向"2"时代的倒退过程，全年沪综指下跌了15.79%，深成指跌幅为11.39%，沪深300指数下跌了14.31%。

　　从全球来看，美国三大股指表现抢眼，平均涨幅超过10%，其中纳斯达克综合指数上涨了17.53%；欧洲的伦敦金融时报100指数上涨了10.96%，德国法兰克福DAX指数涨幅更是高达17.09%；而放眼亚洲地区，恒生指数上涨了5.15%，日经225指数虽然今年以来出现了下跌，不过跌幅仅为3.01%。总体来看，以沪综指为代表的A股市场跌幅远远超过了全球主要股指，仅好于处于欧债危机泥沼的希腊和西班牙，两个国家的主要股指分别下跌34.97%和16.40%。

　　随着指数的重挫，A股的市值损失十分惊人。剔除年内上市和停牌的股票，可比的1692只A股年初市值合计24.21万亿元，而以12月30日收盘价计算，最新市值已经下滑至22.44万亿元，市值减少了17720亿元。

　　之所以A股市场"跌"冠全球，市场人士指出，一方面是由于年内房地产政策和货币政策趋紧，抑制了二级市场的走强；另一方面IPO融资和再融资规模需求较大，一级市场的膨胀增大了二级市场的资金压力。

　　行业表现强弱分明

　　虽然今年以来A股市场表现疲软，不过各行业的表现却强弱分明，政策、业绩的影响十分明显，而周期、非周期行业的差异也非常大。年初以来，申万一级行业中，跌幅超过20%的行业指数有4个，分别为黑色金属、房地产、金融服务和化工；而表现最好的电子元器件行业则大涨了36.18%。

　　黑色金属是今年受伤最深的板块，行业指数跌幅高达29.01%。4月中旬开始，房地产调控导致钢材的需求回落，社会库存再度累积，钢厂纷纷下调出厂价格。目前钢企盈利已经逼近成本线，加上铁矿石季度定价导致的高成本，6月下旬出口退税取消政策的出台，也使得黑色金属行业雪上加霜，目前钢铁板块市净率已经接近历史底部。

　　房地产行业的大幅下挫主要是受到了调控政策的影响。年初以来，针对房地产行业的政策不断出台，从限制上市企业融资到购买商品房贷款限制，以及房产税的呼之欲出，尽管商品房价格环比继续上涨，但在调控的压制下，地产股的走势普遍疲软。由此，房地产也成为了机构大幅减持的板块，行业指数跌幅达25.28%。

　　与之相反，作为新兴产业的代表，受益于经济结构的调整，电子元器件成为了A股市场最为抢眼的板块，年内行业指数涨幅高达36.18%，超过了持续走强的医药生物(27.31%)和酒价频繁上调的食品饮料(18.60%)。基于"十二五"规划对于战略性新兴产业的支持，以及国内不断增长的产品需求，良好的业绩前景成为了电子元器件板块的"护身符"。

　　在通胀预期加重和货币持续紧缩的环境下，A股市场短期内的震荡或将持续，不过经济持续向好带动上市公司业绩稳定增长，以及银行、钢铁等权重板块估值接近底部等因素也为明年的行情留下了希望。(.中.国.证.券.报)