注资承诺倒计时 哈药系倒腾三精股权

　　2010年12月29日，同为哈药集团控股的哈药股份（600664.SH）、三精制药（600829.SH）双双停牌，并公告称哈药集团正在研究涉及公司的重大事项。业内分析人士认为，此次停牌与大股东注资有关。

　　2008年，哈药集团在哈药股份股改时即承诺，将在股改实施之日起30个月（至2011年2月）内，以非公开发行或其他方式向哈药股份注入不低于26.11亿元的优质经营性资产及现金资产。目前，距离优质资产注入承诺的最后期限仅有2个月的时间，哈药集团两大上市公司的停牌给了市场极大的想象空间，哪些优质资产将注入哈药股份引发关注。

　　停牌或与大股东注资有关

　　根据哈药集团在哈药股份2008年股改时所做的承诺，2011年2月将是优质资产注入的最后时限。

　　而在记者采访中，几乎所有行业分析人士都认为，此次哈药股份和三精制药停牌与大股东注资有关。毕竟，距离哈药集团作出30个月内向上市公司注入优质资产承诺的最后期限，仅有2个月的剩余时间。

　　事实上，哈药股份和三精制药均系哈药集团旗下的上市公司。截至2010年上半年，哈药集团对两公司持股比例分别为34.76%、44.82%，对应持股量为4.32亿股和1.73亿股。除了三精制药的股份外，哈药集团还全资拥有生物工程公司，以及绝对控股生物疫苗公司。而在2010年6月份，哈药集团还收购了辉瑞旗下在华的猪疫苗业务，提升了生物疫苗业务的整体竞争力。

　　民族证券一位医药行业分析师告诉记者，目前哈药集团旗下业务板块较多，也较为分散，哈药集团如能借此机会整合旗下资产，将旗下优质资产注入上市公司，无疑将是哈药系面对“国内药企三巨头”的一个有力制衡。

　　当然，哈药系旗下最知名的上市公司就是哈药股份。截至2010年上半年，哈药股份还持有三精制药1.16亿股，对应30%的股权，为三精制药第二大股东。此外，哈药股份还拥有哈药集团制药总厂、六厂、集团中药公司、集团医药有限公司等重要分子公司，业务分为西药、中药、保健品和商业四大板块。

　　据了解，2010年三季度，哈药股份营业收入98亿元，净利润约8.33亿元，同比增长21.6%和14.3%。而目前，三精制药主导产品包括了葡萄糖酸钙、葡萄糖酸锌、双黄连口服液等，2010年1至9月，公司营业总收入为22.8亿元，同比增长14.55%，净利润2.56亿元，同比增长17.32%。

　　业内人士分析，此次注入哈药股份的资产很可能包括哈药集团所持有的三精制药股权，生产兽药、动物疫苗的生物疫苗公司和生产干扰素和EPO基因产品的生物工程公司。

　　上述医药行业分析师表示，集团这些都为优质资产，在各自领域都具有较强的竞争优势，一旦注入将会显著提升公司业绩和价值。

　　哈药系叫板国企三巨头

　　作为地方“诸侯”在局部市场具有压倒性优势，哈药集团正是其中的代表。

　　作为东北区域的医药行业龙头企业，哈药集团在这片土地上拥有绝对话语权。2010年10月份的数据显示，在哈尔滨当地，哈药集团药品直接销售到医院的市场份额占到80%，批发占比66％，零售业务则占到76％，几乎占据了“垄断”地位。

　　但是，进入2010年，在整个行业的整合并购背景下，哈药集团似乎遭遇了前所未有的困扰。

　　2010年2月，新上药集团重组方案获批，整合了上海医药、上实医药、中西药业三家上市公司的新上药集团成为当时的行业榜眼。2010年4月，国药集团吞并上海医药工业研究院，以650亿元年销售额稳居中国医药行业榜首。时至7月底，华润集团正式重组北药，并以337亿元年收入超越原榜眼新上药，排名行业第二。自此，三大医药央企的座次重新排定，中国医药市场格局基本划分完毕。

　　面对行业巨变和三大巨头的扩张态势，哈药集团董事长郝伟哲曾向媒体表示：“对手的迅速扩张当然会给哈药集团带来一定压力，但任何一家国内医药企业要想收购哈药集团，也决不是一两年内可以做到的事。”

　　民族证券上述医药行业分析师分析，从近几年行业内整合并购的例子来看，被“收编”的企业，主要的问题还是在于企业内部的“战斗力”并没能被有效整合，存在掣肘的力量。

　　目前，哈药集团旗下包括哈药股份、三精制药、哈药总厂、哈药六厂、世一堂、哈药生物等27家全资、控股及参股公司，其中有不少企业的知名度比集团总部还高。而在2010年5月，哈药集团力压中牧股份、诺华、礼来等竞争对手，以5000万美元的价格成功收购了辉瑞的猪支原体疫苗业务，也被业内评价为海外收购的“大手笔”。

　　业内人士分析，未来国内医药行业的理想“生态圈”就是，央企巨头、地方国有医药集团与优秀民营企业共存的局面。目前，国药、华润、上药三大药企巨头三分天下已定，哈药集团能够形成突破的方面，主要还是新药的研发，以此增加与药企巨头抗衡的筹码。