犹豫不决的紧货币

　　谭志娟/文

　　随着2010年中央经济工作会议明确提出“稳健货币政策”，2008年底开始施行的适度宽松，在完成了应对全球金融危机的伟大历史使命之后，正式回归常态。

　　2010年4月，《投资者报》曾推出名为“小川先生，请加息吧”的专题报道，呼吁决策层考虑加息，因为当时的情形下，维持住低利率不变，向市场传递的只能是“白用钱”的信号。这个信号不但对老百姓不公平，更会助推资金的滥用，从而导致严重的通货膨胀。

　　最终的结果正如我们所料，但央行在2010年大多数的时间却保持沉默，直到10月中旬和12月中旬才启用加息工具，其他时间一直采用调整准备的策略。

　　回顾2010年，货币政策从宽松渐归稳健，脉络贯穿全年。自1月18日上调银行存款准备金率0.5个百分点开始，央行全年六次祭出了这个数量型紧缩的手段，期间还伴有两次加息——这也让此前预测中国不会先于美国加息的一些专家学者大跌眼镜。

　　如果说央行6月19日宣布重启人民币汇改，外界还在揣测是否迫于美国压力的话，到12月25日央行突然宣布加息，疑惑顿时烟消。毕竟，通胀才是货币政策决策者最大的敌人。

　　现在看来，央行要动真格了，但还不够坚定。如果收货币像放货币那样坚定，也许通胀的局面会控制得更好。当然，如果当初不那么手忙脚乱地“坚定”放货币，也就不存在现在加息的犹豫了。

　　即使是收紧货币，央行也总是遮遮掩掩闪烁其词。像此前多次提高存款准备金率、加息，其实都是在控制通胀，但决策层就是不愿承认这个事实。只说流动性泛滥，绝不说通胀。所谓言不顺，则气不壮。

　　先是国家统计局的官员“信誓旦旦”地对外界表示，中国不会有通胀之虞，即使有也是温和的通胀；再是央行高层一再表示“慎用加息手段”。

　　其实，通胀的预期早就形成，现在的事实也证明，通胀的形势并不轻松。为什么不能早一点就动作起来呢？

　　一直以来，不赞同加息的人士，理由之一是害怕加息会增加人民币升值的压力，包括官方，隐隐约约也点到了这一点。但回顾2010年这一年来的人民币汇率走势可以发现，加息与人民币汇率上升并没有必然的关联。

　　现在，通胀已经是货币政策最为重要的考量，但央行加息的态度并不坚决。12月29日晚，央行网站挂出调查统计司司长盛松成的一篇署名文章，在承认2010年物价上涨超过同期存款收益的同时，偏偏还要强调“从中长期看存款收益是高于物价上涨水平的”。

　　这个逻辑肯定正确，但看看身边饱受通胀之苦的中国老百姓，央行何不让加息来得更猛烈一点？