银行业：政策调控压力犹存

　　走过波澜不惊的2010年，2011年银行业的发展趋势又将如何？华泰证券研究员许国玉认为，2011年宏观经济的整体态势将保持平稳增长，货币政策转向稳健，M2和新增信贷增速将有所下滑。预计宏观经济的逐步复苏将通过贷款需求增长、存款活期化、生息资产收益率上升等推动2011年银行业绩增长。不过，受制于较多的政策不确定性，银行业外部经营环境的改善将是较为缓慢的过程。

　　在物价上涨压力增大的背景下，明年货币政策除了提供保持经济平稳增长所必需的流动性之外，在实际操作上将中性趋紧，加强对货币供应总量的控制将不可避免，央行将灵活稳步的适度收缩流动性，M2增速预期目标有望在16%以内的区间，这也是2002年到2006年期间稳健货币政策基调下对M2增速预期目标的定位区间。

　　从信贷规模看，明年信贷闸门不会收得过紧，新增信贷规模预计不低于7万亿元，对应的信贷增速预计在15%左右，依据主要在于：一是要继续满足前期4万亿元投资项目的后续资金需求，同时还要满足“十二五”开局之年对前期投资项目布局和启动的需要；二是随着监管机构加大对银行表外融资的监管，明年银行业通过表外向企业融资的难度较大，空间有限。

　　许国玉预计，2011年银行业净利润增速趋于平缓，预计处于15%～20%的增长区间；分驱动因素来看，虽然规模增长受制于监管政策和宏观调控，但仍将是2011年行业业绩增长的最主要动力；预计在通胀和加息预期推动下净差同比略有提升，对业绩增长保持平稳贡献；资产质量总体保持平稳，信用成本有所提升；随着经济平稳和CPI见顶回落，手续费收入增速将保持平稳或者略有下降。(靳书阳)