基金布局来年 总体仓位平稳

　　来源：德圣基金研究中心

　　年末最后一周股市表现继续低迷，资金面紧张使得股指缩量下跌。而蓝筹股的表现则多是昙花一现的一日行情，市场的方向选择尚不明朗。今年业绩大局已定，机构投资者都在评估与选择来年布局方向，本周基金仓位总体保持平稳，但不同基金之间策略选择上还是体现出显著分化。年末行情的低迷打击了部分基金的信心，在较低的仓位水平上继续主动减仓；但也有一批基金则在低迷行情中开始逐步布局，后者更加值得我们关注。

　　12月30日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金仓位变化不一。可比主动股票基金加权平均仓位为86.22%，相比前期下降0.66%；偏股混合型基金加权平均仓位为81.58%，相比前周微增0.43%；配置混合型基金加权平均仓位75.26%，相比前周微增0.08%。测算期间沪深300指数下跌3.9%，扣除被动仓位变化后，偏股混合型基金和配置混合型基金有主动增持(图表2)。

　　非股票投资方向的其他类型基金本周仓位略有下降。其中，保本基金主动减仓，加权平均仓位33.89%，相比前周下降2.35%；偏债混合型基金加权平均仓位27.01%，相比前周下降0.6%；债券型基金加权平均股票仓位15.18%，较前周微降0.31%。(图表2)。

　　从不同规模划分来看，大规模和中规模基金平均仓位相差不大。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位84.07%，相比前周微降0.02%。中型基金加权平均仓位83.71%，相比前周下降0.43%。小型基金加权平均仓位82.94%，相比前周下降0.37%。但扣除被动仓位变化后，各种规模基金均有小幅主动增持(图表3)。

　　本周基金操作分化加大，而增持力度略大于减持。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，96只基金主动减仓幅度超过2%，其中25只基金主动减仓超过5%。另一方面，主动增仓的基金数量上升，117只基金主动增仓超2%，但仅9只基金主动增仓幅度超过5%。

　　本周基金仓位水平分布显示，重仓基金(仓位>85%)数量下降，占比44.68%，相比前周下降3.48%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比25.34%，相比前周增加2.9%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为11.8%，增加0.39%；仓位较轻或轻仓基金占比18.18%，占比基本不变。

　　年末行情低迷，基金也未在仓位上进行大的动作。着眼于明年布局，选择成长还是周期的方向也尚不明朗。因此基金大多采取谨慎的逐步调仓策略，低估值蓝筹股可能成为逐步布局对象。华夏系基金在仓位操作上一贯显示出先人一步的策略性眼光，本周华夏旗下多只基金显示出增仓迹象，值得关注。而大方向把握较好的兴业全球基金旗下仓位也有所提升。此外国泰旗下基金增仓迹象显著，泰达宏利系基金也在前期一贯谨慎策略上有所增持。在减仓基金方面，景顺长城旗下基金减持迹象最为明显，大成、汇添富旗下部分重仓基金仓位有所下调，有可能是在进行结构调整。