煤炭行业：临近春节影响供给 动力煤市场走强

　　招商证券

　　动力煤价格以稳为主。春节临近，部分小矿开始关停限产，供给受到影响，而与此同时，电厂为春节增加储煤，加上持续低温，耗煤增加，需求较为旺盛。预计近期动力煤市场将稳中走强。

　　中转地煤价本周稳定。12月29日，环渤海动力煤平均价格782元/吨，较上期下降2元/吨(-0.26%)。1月4日，秦皇岛各动力煤价格均与上周持平。

　　澳煤BJ价格继续走高。12月23日，澳大利亚BJ现货价格为119.2美元/吨，本周上涨2.73美元/吨。

　　炼焦煤价格开始交替上涨。下半年以来焦煤需求一直较为旺盛，近期钢厂陆续复产，需求再增加，焦煤价格开始交替上涨：1月4日，古交8＃焦煤坑口含税价为725元/吨，本周上涨25元/吨；孝义焦煤上涨20元/吨。

　　喷吹煤价格保持稳定。1月4日，阳泉、寿阳、长治喷吹煤价格保持稳定。

　　无烟原、块煤价格以稳为主。1月4日，晋城、阳城、阳泉等地无烟煤价格基本稳定。

　　焦炭价格：本周稳定。1月4日，天津、唐山、介休、太原等地焦煤价格均保持稳定。

　　其它相关价格或指数：1月4日，综合运费指数(BDI)1773点，较上周下跌255点(-12.6%)。巴拿马型运费指数(BPI)为1845点，较上周下跌302点(-14%)。秦皇岛库存704.9万吨，本周减少25万吨。

　　股价及估值：上周三地煤炭股均跑赢市场：沪深煤炭股平均上涨1.1%，高于深300涨幅2.2个百分点；我们重点跟踪煤炭股11年PE20倍，高于沪深30011年PE14.6倍的水平。美国煤炭股平均上涨6.3%，高于标普500指数5.1个百分点。香港煤炭股平均上涨4.2%，高于恒生指数1.9个百分点。