郑眼看盘：短线反弹未完 只低吸不追高

　　每经记者 郑步春

　　周四A股下跌，沪综指跌0.51%至2824.20点，深综指跌0.64%至1301.79点。有人将下跌归因于平安保险再融资传言，也有人归因于信贷趋紧等因素。前一则传言只是中信证券的猜测，但平安公司并未明确否认，只是说“不予置评”。后一则预期和央行行长讲话相关，因其称“通胀压力仍在上升”。

　　这些或许均是下跌的理由。不过，笔者认为，还有个因素可能被忽略了，这就是美国经济向好迹象大增。隔夜美国公布的就业及服务业指标极佳，最近公布的其他经济指标也多数较好。美元周三大幅升值，人民币也在这两天暂止了连升势头。昨国航、南航等受益于升值的个股表现较弱。

　　若美国经济回暖，我国这两年来“保增长”的态度必淡化，央行紧缩时底气会更足，“投鼠忌器”特征将弱化，而这一切对于向来依赖流动性而非业绩增长的A股意味着什么是不言而喻的。另外，当美元走强时，人民币升值压力必降，热钱流入减少，亦为利空。周四和周五美国仍有大量就业相关数据公布，届时情况或进一步明朗。

　　每月首周的周三、周四和周五，美国均将公布大量不同的就业指标。多年来，笔者发现这三天的就业指标常自相矛盾，不知这次会否也如此。就业指标实际上是滞后指标，因企业主雇人后发现不行再解雇的成本不菲，故若不等经济反转确定时，不会轻易增加人手。换言之，假如美国就业指标屡屡好于预期，那说明美国经济其实早就复苏了。

　　数月前，笔者曾说过，美国和欧洲情况维持“不死不活”状，对A股相对最有利，因好坏两极端均可能吸引美元回流美国。不过美国经济是否回暖仍然很难说，因该国不停地减税，不停地印钞。只要没“死透”，痉挛几下也极正常，很难区别是“回光”还是“复原”——一年前其就曾因减税而短暂复原，当时搞得许多高官研究起“退出”的方案，可没多久又“趴下”了，这些人又不得不转而研究起QE2、QEn……

　　此外，美股大涨两年了，这使其民众账面财富大增，消费能力自然提升，这里面有“虚”的成份，持久力值得怀疑。其实这种“虚”的成份，原本就是当初引发金融危机的诱因。当初其民众所持房产、有价证券账面浮盈较大，故能挥霍性消费。也就是说，用制造金融危机的方法走出金融危机，如果这能行的话，那么人类“提着自已头发离开地球”的可能性也会上升。

　　对于A股，笔者认为中线宜谨慎，但短线反弹或能延续，虽然昨股指下跌。操作方面，投资者目前只宜低吸些超跌二线蓝筹股，少碰涨幅过大的“好股”。莱宝高科、王府井、贵州茅台等好股均为教训。