上市公司创投副业唱起致富主角

　　随着IPO火热，各类股权投资群体崛地而起，而相比遭受高频率曝光的券商直投部门，躲在主业掩护下的“隐形”创投上市公司则相对低调地迎来了收获之年。根据记者统计，截至2010年12月，A股中持有创投公司股权的上市公司已经达到58家。而电广传媒、张江高科等已经享受到PE投资硕果的公司们，更开始扩大创投业务，以千万热情投身到这股波涛汹涌的股权投资大军之中。浮华背后，这些依靠创投概念而在资本市场上风生水起的上市公司们，往往有着一份并不光鲜的主营业务成绩单。

　　副业变身盈利马车

　　在58家持有创投公司股权的上市公司中，最富奇迹色彩的当属位居楚地的电广传媒。电广传媒主营业务一直收益不佳。2009年，电广传媒毛利润为-1.92亿元，若不是有2.22亿元的投资收益救急，公司去年业绩就已出现亏损。

　　而帮助公司扭转业绩的独家法宝，就是在创投界小有名气的达晨系三驾马车——达晨创投、达晨财信和达晨财智。达晨创投是电广传媒的全资子公司，而达晨创投又分别持有达晨财信36.8%的股权和达晨财智55%的股权。受益创业板，达晨系PE投资硕果累累，以2010年12月30日收盘价计算，达晨系持有的2010年上市的7家A股上市公司市值总计为11.7亿元，而其投资成本仅为1.97亿元。

　　相比同行业水电上市公司因季节性干旱业绩受损走势萎靡，钱江水利2010年下半年上涨66.05%走势鹤立鸡群。财报显示，钱江水利前三季度净利润达到1.04亿元，同比增长465.89以上，其中投资净收益达到1.78亿元。公司半年报称，其联营企业天堂硅谷获取的投资收益占公司净利润比重已经达到72.59%。

　　10月12日，星河生物冲击创业板成功，凭借控股子公司参股的御银股份也将随之受益。德美化工也凭借股权投资收获连连。其2007年参股天原集团4705万股，后者于2010年4月中小板上市；此外，德美化工持股750万股的奥克股份也已登陆创业板。二者的上市令德美化工出现大额账面浮盈，公司业绩极有可能于2011年爆发。

　　直接转型创投公司

　　除了依靠投资副业实现母凭子贵外，更有上市公司由于看好股权投资市场的广阔前景，纷纷收购或者成立创投公司，完成了主营业务的华丽转型。2010年年初，鲁信高新向控股股东鲁信集团非公开发行股份，用于购买其拥有的高新投100%的股权，由此，鲁信高新正式变身为创投股。

　　随着今年IPO上市狂潮袭来，鲁信高新的创投业务也相继开花结果。其子公司高新投参股的新北洋、宝莫股份已在深交所挂牌上市，鲁信高新合计间接持有的股权市值达到13.99亿元，账面浮盈约为13.56亿元。

　　值得注意的是，尽管IPO的加速使上述创投类上市公司依靠PE投资赚得盆满钵满，但完全依靠股权投资获利的隐患也日益渐显。鉴于股权投资的巨额账面收益，越来越多的PE机构涌入PRE-IPO市场，使得投资成本不断增大，可投的项目不断受到挤压。一方面是不断被蚕食的股权投资市场，一方面是PE获利比重对公司业绩贡献的不断增大。完全将盈利重心放在充满风险的创投业务上，无疑风险巨大。《21世纪经济报道》