东证期货：期指主力出现贴水 波动加剧

　　文华财经（编辑 刘娜）--周五两市震荡加剧，金融板块表现较好，银行股的发力一度带领大盘上攻，不过冲高之后市场压力显现，股指大幅回落，各个板块之间延续分化格局，截止收盘，沪指报2838.80点，涨14.60点，涨幅0.52%，成交1393亿元；深成指报12573.94点，跌25.72点，跌幅0.20%，成交978亿元。

　　今日期指四合约整体维持震荡，不过波动加大。期指主力IF1101合约量能略有放大，一度冲高至3230点，不过随后再度大幅回落，收盘报在3171点。当前期指主力仍处震荡区间，今日最高位恰好是前期跌势反弹62%黄金分割位，体现了较大压力，而下方3150同样是38%的回撤位，期指主力短期难逃震荡格局。

　　从期现价差表现来看，IF1101合约与现指价差波动较大，特别是下午期指持续走弱，两者价差一度跌至0值以下，主力IF1101合约首度出现贴水情况。考虑到当前期指表现，我们并不建议投资者过多关注IF1101合约上的期现套利机会。从跨月价差上看，下月合约IF1102与主力合约IF1101之间价差重心继续下移，最低价差回到14点之下，两者价差持续走弱超出我们的预期，价差的表现也反映出市场对于期指后市并不乐观。对于两者之间的套利机会，我们建议投资者继续耐心等待， 等待届时移仓换月导致的两者之间正向跨期套利机会。

　　今日期指行情波动较大，尽管收出了阳线，但上下影线都非常明显。当前市场经历了短暂反弹之后，还是没有给投资者带来惊喜，多数时段维持弱势整理走势。我们判断这种弱势整理还会延续下去，毕竟当前市场情绪相对脆弱，任何风吹草动都会引发市场恐慌，在这忧虑情绪得不到解除的情况下，期指难以走出趋势行情。但话又说回来，这些利多利空扭转不了股指的根本趋势，只能是期指在短期内上下波动。操作上需谨慎，降低仓位以控制风险。

　　（东证期货研究所 杨卫东）