期指持仓3万手徘徊 券商积极套保基金仍在练手

　　证券时报记者 李东亮

　　股指期货单边持仓量自去年6月底突破3万手后，截至目前，这一数据未再有明显的突破。不过，目前股指期货开户数已突破6万户，机构户数近1000户，其中券商、基金等特殊法人账户达到50余户。期间，相对于券商自营积极进行套保，公募基金对于期指市场的参与则较为谨慎，仍在“练手”。

　　基金仍在“练手”

　　据悉，国泰君安期货、中证期货等主流券商系期货公司的席位上，三成以上的空单为其股东券商自营部门做的套保盘。而相关监管部门也多次在重要场合表示，中信证券、国泰君安证券和招商证券等券商自营业务部门进行了大量的套保操作，而且效果较为理想。

　　相对于券商自营部门积极进行套保操作，公募基金对于期指市场的参与则较为谨慎。权威数据显示，公募基金参与期指市场的数量仅为个位数。

　　一位不愿具名的上海某期货公司负责人表示，目前公募基金仍在“练手”，部分基金公司甚至仅是浅尝而已，对期指的参与时断时续。

　　而接受采访的某基金经理则表示，基金公司并不像券商，基金其实很缺金融衍生品方面的研究人才；而金融衍生品方面的交易人才，由于制度原因，采取吸引海外人才的办法目前仍不现实，自行培养则需要一定的时间，导致对期指的参与目前只能浅尝辄止。

　　这种观点得到多家券商自营业务人员的验证。上海某大型券商的自营业务负责人表示，中信证券等大型券商对于金融衍生品的研究已持续多年，并且大量引进了海外的交易人才，而基金公司在这方面则缺乏准备。

　　机构仅限套保套利

　　业内人士还表示，截至目前，券商自营仍仅有套保额度，而具有套利和趋势投资资格的券商理财产品和基金专户理财产品目前也仅限于套利操作。

　　上海另一家大型券商资产管理业务负责人表示，目前该公司的理财产品仅参与了套保和套利。客户确实存在趋势投资的需求，但是该公司为了控制风险，拒绝了客户提出的趋势投资需求。毕竟股指期货的趋势投资风险过大，容易对公司的风控造成冲击，一旦被迫清盘，对公司品牌损害将难以承受。

　　而多家券商系期货公司负责人则表示，不仅券商理财产品，基金专户理财产品也没有参与趋势投资，公募基金产品多数时间在进行套保操作，偶尔进行套利的试探性操作。

　　1月7日期现套利分析表

　　合约 价格 基差 到期天数 无套利区间 套利收益率

　　下界价格 上界价格 下界对应基差 上界对应基差 持有到期收益率 年化收益率

　　IF1101 3173.2 －6.58 14 3140.46 3184.78 26.16 －18.16 无 无

　　IF1102 3195.8 －29.18 42 3114.83 3194.7 51.79 －28.08 0.03% 0.25%

　　IF1103 3234.4 －67.78 70 3088.83 3205.61 77.79 －38.99 0.75% 3.94%

　　IF1106 3310.2 －143.58 161 3005.2 3246.9 161.42 －80.28 1.65% 3.73%

　　数据来源：海通期货研究所

　　期指主力合约前20名会员净持仓统计

　　日期 主力合约 多头持仓 环比增减 空头持仓 环比增减 净持仓

　　2011年1月7日 IF1101 13165 －1369 16723 －688 －3558

　　2011年1月6日 IF1101 14725 1345 18447 1697 －3722

　　2011年1月5日 IF1101 13380 －958 16904 1456 －3524

　　2011年1月4日 IF1101 14547 523 18616 267 －4069

　　2010年12月31日 IF1101 14273 －2009 18899 －1809 －4626

　　2010年12月30日 IF1101 16438 －1695 21023 －1727 －4585

　　2010年12月29日 IF1101 18142 277 23060 －108 －4918

　　2010年12月28日 IF1101 18008 675 23168 1368 －5160

　　2010年12月27日 IF1101 17458 1100 21971 1988 －4513

　　2010年12月24日 IF1101 16373 37 20742 620 －4369