部分食品价格出现反弹 加息或在春节后

　　目前，2010年12月的进出口数据和PMI指数已经公布，而据多家机构预测，CPI数据应会回落至5%以下，春节前货币政策价格工具会否再次启用，成为各方关注的焦点。

　　实体经济增速现回落迹象

　　中国海关总署2011年1月10日公布数据显示，2010年12月，中国贸易顺差为130.8亿美元，同比减少28.9%，2010年全年贸易顺差1831亿美元，同比减少6.4%。

　　2010年12月，CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为53.9%，比上月回落1.3个百分点。

　　渤海证券宏观分析师杜征征对《每日经济新闻》记者表示，2010年12月的经济数据应该表现不错，2011年1月下旬可能会有一次全体上调存款准备金率，而且从去年的情况来看，两次加息之间间隔的时间比较长，春节前加息的可能性很小。2010年12月的进出口增速有所回落，PMI数据也回落，经济走势放稳，不适宜密集出台政策。

　　数据显示，公开市场2011年1月央票和正回购到期量合计达4680亿元人民币，较2010年12月的2220亿元环比增逾一倍，其中1月公开市场央票到期量为2070亿元，正回购到期量为2610亿元。杜征征认为，公开市场的到期资金也增加了央行回收流动性，调存款准备金率的因素。

　　西部证券宏观分析师刘彦召认为，2010年12月出口下滑得较多，PMI也回落，说明之前货币调控对消除经济过热因素是有效果的，同时在经济增速还有回稳的趋势下，1月份可能不会加息。

　　此外，1月份的货币信贷投放也值得关注，杜征征认为，1月份银行冲信贷应该没有悬念，从历史数据来看，1月份银行的信贷在1万亿以上很正常，何况2010年12月还压制了很大一部分需求。因此调存款准备金率对抑制银行的放贷更能起到直接作用。

　　加息或在春节后出现

　　第一创业的研究报告认为，结合今年春节较早的因素以及2010年12月CPI预计在4.4%左右，1月CPI很可能再度突破5%以上。在加息周期已至，在热钱流入放缓等外部制约减弱情况下，央行很可能选择再度加息以应对高涨的物价。

　　而刘彦召对《每日经济新闻》记者表示，他对2011年的经济增长还存有一些疑虑，一方面内需消费的增长可能低于预期，另外人民币实际汇率升值，出口会受到影响，以及上半年的政策会偏重于防通胀和控制物价，因此投资增速也会下降。他认为，中国真正的快节奏的加息频率应该是在美国进入紧缩周期后到来，这样可以减少由于利差带来的“热钱”的干扰。

　　“从2010年12月的最后一周开始，食品价格出现反弹，尤其是蔬菜价格，如果价格全面反弹，那么1月份的物价会有比较大的压力，保守估计在4.8%左右，因此加息手段留到春节后再使用应该更有效果。”杜征征则认为。

　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光判断，2011年1月可能还有一次加息，25个基点。