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发布时间:2011年01月11日 14:00 | 进入复兴论坛 | 来源:国信证券
国信证券 严蓓娜
1.原油价格盘整布油溢价持续扩大。
上周WTI和Brent分别收于88.03和94.33美元/桶,较前周下跌3.35和1.42美元/桶。美国不佳的零售数据导致总体乐观情绪略有消退,导致投资心态改变。但更重要的是,美国经济转好会导致美元对主要货币的汇率有所上升,进而压制石油等大宗商品的价格上涨。但石油价格2010年严重跑输大宗商品,因此主要还是受基本面的推动,所以如果经济复苏良好预期能逐步落实,对石油是利好,而非利空。短期内看上周布伦特原油和WTI之间的溢价持续扩大到5-6美元,远远超出2-3美元的均值,代表油价的基本面仍然向好,但心理面不佳。
2.涤纶产品链价格全面上涨。
上周化工产品价格涨幅超过2%:聚乙烯5.58%,天然橡胶7.67%,环氧氯丙烷3.70%,丙酮2.84%,国内硫磺7.69%,磷矿石2.33%,三聚磷酸钠4.32%,PX7.84%,PTA3.54%,乙二醇4.65%,聚酯切片4.68%,涤纶短纤3.57%,涤纶POY4.72%,涤纶DTY2.44%,己内酰胺2.49%,锦纶切片2.30%。
上周化工产品价格跌幅超过2%:电石-5.49%,PVA-2.99%,重质纯碱-2.16%,苯酚-3.57%,甲醇-2.55%,DMC-2.27%,BDO-2.56%,黄磷-3.13%。
受棉价持续反弹及上游原材料涨价双重因素推动,涤纶产品价格继续反弹。上周棉花价格继续上涨142元至27650元/吨,PX、PTA、乙二醇分别上涨800元至11000元/吨、350元至10250元/吨、上涨400元至9000元/吨。进而推动了聚酯切片上涨550元至12300元/吨,涤纶短纤上涨450元至13050元/吨,涤纶POY上涨600元至13300元/吨,涤纶DTY也上涨350元至14700元/吨。
涤纶产品在经历了价格大幅波动后逐步实现底部确认,连续两周价格反弹,供需格局依旧景气,带动行业继续保持较高盈利水平,利好相关上市公司:华西村、霞客环保、新民科技。
2010年,需求回暖和棉花涨价推动化纤需求增长,价格上涨,化纤行业利润成倍增长。2010年1-11月化纤行业主营业务收入4476亿元,同比增长31.7%;利润总额259亿元,同比增长121.2%,销售利润率达到5.8%,利润总额和销售利润率均创出历史新高。其中涤纶纤维利润总额达到167亿元,较去年同期增长200%;锦纶17.76亿元,增长134%。
3.化肥产品价格稳定,存涨价预期。
元旦节后化肥市场价格基本稳定,市场整体备肥量较少。尿素出厂报价小幅上调,华北地区主流出厂报价1900-1950元/吨,东北、西南地区主流出厂报价1900-2050元/吨,市场存货少,短期成交有限。磷肥价格继续坚挺,64%二铵出厂报价3150-3300元/吨,西南地区冻雨天气导致运输困难,磷矿石供应紧张、价格上涨,将会影响磷肥短期供给。钾肥市场整体处于观望,钾肥年度大合同价格出台前预计将保持稳定,港口主流红钾报价2800元/吨。
化肥市场库存较少,存在价格上涨可能,建议关注:湖北宜化、华鲁恒升、柳化股份、兴发集团、盐湖钾肥。