东兴期货：增仓上行 铜价震荡向上仍是大概率事件

　　文华财经(编辑 刘小雷)--一、期货行情回顾

　　今日沪铜震荡高走，在多头持续入场的带动下，沪铜强势收复五日线。消息面上日内相对平静，日内早盘股市的震荡偏软对铜市所起到的利空压制有限，而沪铜则在午后股市的反弹中率先走强。整体看日内铜市表现强劲，但其依然处于近期的区间震荡中，未有形成明显突破。今日沪铜04报收70920，上涨810元/吨。持仓量增加11908手，成交量放大24%。

　　伦铜昨日震荡收跌。昨日伦铜收跌的主要原因是受中国12月进口数据同比回落的影响，引发了部分持货商的获利回吐。此外，近期市场对欧元或会延续疲软的担忧亦助阵了投资者获利了解的意愿。昨日伦铜报收9335，日跌35美元/吨。库存减少1225吨，持仓量上涨但成交量回落。

　　二、重要影响因素分析

　　最新公布的经济数据：欧洲方面，欧元区1月SENTIX投资者信心指数较前值有所上涨，增加10.6，但仍不及预期的增加11.25。分地区看，法国11月工业产出月率较预期有所上涨，增长2.3%。由于法国并不是欧洲的工业强国，所以此消息对金属市场所产生的利多提振相对受限。

　　美元指数昨日高位回落。消息面上相对平静，部分投资者选择获利了结，致使美元呈现一定回落。但从盘面看，美元的中长期趋势依然较好，后期仍有继续上涨的空间。本周投资者可以关注美国660亿美元新债的标售，如果公债标售数据不良，则美元可能进一步加速上涨。昨日美元报收80.87，下跌0.27。美股涨跌不一，其中道指报收11637.45，跌0.32%。

　　LME铜库存开始回落。昨日伦铜库存下降至37.83万吨。而注销仓单则大幅上涨至343250吨，提振注销仓单占比上涨至9.07，为历史相对高位。

　　现货方面，长江有色现货报价涨125元至69500元/吨。近月现货升贴水100元/吨-平水。交割期临近，持货商出货意愿不高，市场货源供应趋紧。而下游购货商入货意愿较积极，使得现货贴水幅度再度收窄。

　　沪铜1104合约持仓量同成交量均上涨。04合约持仓量涨至175994手，成交量放大至197066万手。据铜市排名前20的主力持仓显示，今日铜市多头减仓1495手至72043手，空头减仓622手至75679手。主力资金在铜价上涨时出现流出迹象，且多头主力获利离场迹象较显著。

　　三、技术分析

　　沪铜04收于小阳线。铜价在收盘时企稳于5日均线之上，但在10日线附近受到狙击。均线看依然延续了昨日的走势，5日线并无掉头向上的意愿。技术指标有一定的修复，其中MACD指标出现止跌信号，DIFF开始平缓运行且小绿柱并没有明显的增大之势。KDJ指标显示J线及K线开始出现掉头向上态势，若沪铜延续上涨，则有望形成KDJ的中位金叉。

　　四、投资建议

　　今日沪铜震荡高走，增仓上行，日内表现相对强势。但从其盘面看，沪铜依然在近阶段的震荡区间内运动，并未形成明显的突破行情。尽管前一交易日中国公布的12月份铜进口数据被市场解读为并不利好，但由11月铜的高产量及11-12月的低沪伦比值我们可以看出，铜进口量依然维持相对高位反映了国内的现货铜需求仍然较为旺盛，故对市场所产生的利空影响亦应当相对有限。而从伦敦方面的库存来看，库存在经历了长达1周的上涨之后于昨日出现回落，且注销仓单占比重新回到历史的相对高位9%以上，反映出外盘铜市的现货面依然强劲，铜价的下挫任然可以启动购货商逢低买盘的意愿。总体看，近期铜市有望延续震荡态势，在未有明显的系统性风险影响下，铜价震荡向上仍是大概率，中长线多单可采取持有策略。

　　（张天丰）