老法师看盘：不一样的估值修复故事

　　张道达

　　我在昨日提到，如果美元指数掉头向下，或为多头的一根救命稻草。周一晚间，美元指数果真冲高回落，下跌0.26%，与此对应，昨日股指止跌收阳。沪指2800点失而复得，对于多头来说，显然是一个好现象。未来如果美元继续回落，短期有利多头；但如果美元持续走强，对A股有着双刃剑的作用，一方面以美元计价的大宗商品价格会回落，另一方面，全球的热钱也可能回流美国，后者显然对A股不利。不过，昨日最新数据显示，人民币兑美元再创此次汇改的新高。

　　经过昨日演绎后，我认为市场形势正逐渐明朗。周一受重庆拟开征房产税消息影响而回落的地产股，昨日卷土重来，估值修复行情继续进行，同时银行股也维持上涨。包括“两桶油”也量价配合有所反弹。这一切似乎表明，蓝筹股的估值修复故事正在开讲。

　　大多数投资者其实都是趋势投资者，这需要寻找趋势个股及时参与，如果等到股价很高了才作出反应，就难免被套。换言之，当前宜重视蓝筹股。不过值得注意的是，在蓝筹股估值向上修复的同时，去年整体表现不错的中小盘股却在新年开局不利，展开了相反的运动。昨日，创业板指和中小板指继续下挫。如果从去年末的高点算起，创业板指和中小板指分别累计下跌13.8%和13.7%，其中个股的跌幅更大。对于它们而言，这样的调整幅度已基本达到一次中级调整的幅度。

　　我认为，中小盘股的连续下跌有两方面的因素使然，一是蓝筹股走强对资金产生分流效应；二是在年报即将公布前夕，一些预期业绩与目前估值存在差距的个股遭到资金提前出局。此外，高层此前提到将落实创业板再融资政策和再次强调退市制度也对这些高价小盘造成压力。

　　现在问题的关键在于，中小盘股还有多大的下跌空间？我并不认为中小盘股会演化为更大级别的调整，当然被极度高估的个股除外。因为从年前中央经济工作会议精神来看，对新兴产业、中小企业等，在信贷等方面都是扶持的，况且年报公布在即，传统的高送转行情越来越近，而这些个股，多数将出现在中小板和创业板中。

　　中小板指和创业板指最终能否在当前点位附近止跌？还是要看图说话。目前中小板指和创业板指已经跌到去年11月份和12月份的调整低点，理论上说，前低应存在支撑，不过，如果3日内被有效击破3%，则视为还将继续调整。

　　实际上，近日前期的强势股展开大幅跳水，以往强势股跳水往往意味着调整接近尾声。另外值得一提的是，今日是沪指自3186点调整以来的第44个交易日，市场能否产生神奇变盘呢？值得关注。

　　百万资金操作：无操作计划。

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　　本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。 （张道达）