解禁压力暂缓 创业板把握业绩增长主线

　　创业板自去年12月中下旬开始步入深度调整，直到昨日，从市场表现来看，仍无暂稳迹象。 创业板的深度调整，在一定程度上释放了高估值的风险，而面临年报披露之际，我们认为需要把握创业板中业绩大幅增长以及具有高送转预期的个股的机会。

　　1月解禁压力影响较小

　　一月份影响创业板走势的一个关键因素是其解禁压力。2010年全年创业板共有16.37亿股解禁后开始流通，市值超过500亿元。进入2011年创业板将有24.29亿解禁股流通，按照目前的市价来算，解禁市值超过千亿元。但不同于2010年11月份解禁股集中释放的情况，2011年创业板解禁压力相对分布比较均匀，只有1月份解禁股份数稍较其他月份多。根据天相系统的统计，2011年全年创业板共有24.29亿股解禁股流通，按照2011年1月4日的收盘价计算，市值高达1177.04亿元。

　　从2011年1月10日开始，市场就将迎来梅泰诺、上海凯宝、九洲电气、回天胶业以及朗科科技原始股的解禁。其后的1月14日、1月20日、1月21日以及1月27日，还将有四批创业板限售股陆续解禁。

　　从深交所公布的大宗交易数据来看，解禁股东套现的意愿较为强烈。首批创业板解禁公司的减持仍在继续，第二批在创业板上市的公司原始股在去年12月27日解禁后，也遭到高管股东的减持套现。不过目前1月份这一波解禁高峰从绝对股数来说，对创业板影响较小，而且分多次解禁，进一步分散了扩容压力。同时，历史经验表明，解禁从来不是决定A股市场中期运行态势的关键性因素。另外，年报披露之前，大幅增长的业绩与高送转的预期将推动相关个股的走势。

　　关注年报业绩突出的公司

　　创业板市场能否走出行情，取决于资金量的支持与成交量的推动。但是目前市场流动性依然偏紧，尽管二次加息过后，央行存在下调存款准备金率的可能性，但在央行并未有实际行动之前，市场流动性仍未有效改善。

　　不过年报披露即将拉开序幕，越来越多的公司先发布业绩预告热身，为市场提供了更多动力。目前已公布2010年业绩预告的公司仅为29家，不足两成，因此我们尚不能以此来判断创业板公司2010年的整体盈利情况。但从目前已经预告业绩的公司来看，9成年报预增，基本符合投资者对创业板高成长的预期。

　　业绩预增的公司中预增幅度最大的公司是向日葵和星河生物。向日葵预计2010年度净利润同比增长94%～142%，主要受益于产能利用率提升以及产品市场占有率提高；而星河生物凭借产销两旺的局面以及费用率的合理控制，预计2010年度净利润同比增长97%～121%。另外，沃森生物、东方日升、双林股份、上海凯宝以及汇川技术等公司净利润同比增幅亦较为显著。但朗科科技、宝德股份与南都电源这三家公司则预告全年业绩预减。

　　从目前公布的创业板公司年报预告情况来看，增幅不及主板与中小板公司，这与创业板公司的性质密不可分，不值得过分忧虑。我们更需要关注的是业绩增长突出的公司，并看其是否有可持续性。因为从长期来看，业绩是决定股价表现的最为重要的因素。另外，也可以关注高送转带来的阶段性行情。 （天相投资顾问）