交银国际：人民币走强有利股市继续造好

交银国际

　　市场观点 – 人民币走强有利股市继续造好。

　　周三港股延续反弹。早盘港股随隔夜美股及欧股高开高走，恒指冲高至24000点压力位左右随后展开震荡。午后，在重磅蓝筹及中资股发力下，股指强势冲破24000 点关口，并反复向上。恒指最终收报24125 点，上涨365 点，或1.54%。全日主板成交大增至903 亿港元，属放量大升，已充分表明此前调整的结束，而升浪料将再次到来。因此，策略上，我们维持建议投资者持股在手，无谓期间小波动，继续等待股市进一步上升。

　　中国国家主席胡锦涛将于下周访美，外交部称其将与美国讨论人民币汇率问题。昨日人民币兑美元汇价再创汇改以来新高，截至港股收市，每美元兑人民币汇率已跌至6.6051，而我们预计在胡锦涛访美前，人民币有望继续小幅攀升，对港股而言，由于港元与美元的联系汇率制度，人民币兑港元亦将持续升值，有利于香港上市的国企股价的重估，对港股构成利好。而近日港股强劲的反弹，亦可能与此有关。

　　盘面看，个股多数上扬，19 个超级板块中有17 个录得升幅。其中，金融服务(不含银行)、保险，以及汽车与配件板块升幅最大，分别上涨1.84%，1.64%，与1.43%。中国财险(2328.HK)公布10 年保费收入为1539.3 亿人民币，按年增长28.85%，其中12 月份保费收入环比增20.6%，盈利势头良好；该股昨日上涨2.06%。比亚迪(1211.HK)董事长王传福昨日表示集团计划在中国内地发行大约1亿股A 股，我们料此举将有利于改善公司目前的财政状况。我们亦预料公司将逐步走出销售低谷期，今年开始销量有望缓慢复苏。该股上日大幅反弹3.64%。

　　此外，美国能源情报署(EIA)上调2011 年原油平均价格预期，由一个月前的每桶86 美元调高至每桶93 美元，该署称上调预期的主要原因是经济增长将继续推动全球石油需求增加，不过供应却未能跟上。截至港股收市，纽约期油已升至91.5 美元/桶水平，刺激石油相关股份继续走高。中海油(883.HK)昨日再创历史新高，涨1.58%，收报19.34 港元。

　　美国股市跟随欧洲股市造好，投资者对葡萄牙政府成功进行债券拍卖反应良好。道指升83 点或0.72%至11755 点。银行股昨日领涨，摩根大通及美国银行是表现最佳的两只蓝筹股，分别升2.5%及2%。银行股获分析员上调评级，摩根大通指该公司将于未来增加股息。

　　欧洲股市上扬，各主要指数升1-2%，欧元兑美元升1.2%至1.3131 水平。葡萄牙政府成功出售3 年期及9 年期债券，价值12.5 亿欧元，孳息率亦低于市场预期。3 年期债券平均孳息率为5.396%，9 年期债券平均孳息率为6.716%。

　　孳息率仅略高于第二市场水平。80%的需求是来自外国投资者，显示海外投资者并不担心出现债券违约，或相信欧盟将不会容许葡萄牙倒下。

　　12 月美国进口货品价格升1.1%，略低于预期。但更重要的是，11 月数据由原来的1.3%向上修订至1.5%，数据显示通胀未来将开始出现，与我们的预测相若。PPI 及CPI 数据将于周四及周五公布。

　　股市消息

　　葡萄牙国债顺利拍卖，推动欧洲股市全线上扬。葡萄牙政府成功售出12.5 亿欧元的政府债。本次葡萄牙售出了6.5 亿欧元的2014 年到期国债，平均收益率为5.396%，以及5.99 亿欧元的2020 年到期国债，平均收益率为6.716%。西班牙与希腊股市周三大涨5%，推动欧洲股市全线上扬。

　　2010 年全国保费收入1.47 万亿元，同比增逾三成。2010 年全国保费收入同比增长33％，实现利润总额607 亿元，保险总资产达到5 万亿元。预计财产险保费收入3894 亿元，同比增长35％；人身险保费收入1．08 万亿元，同比增长31％。保险赔付3137 亿元。

　　比亚迪汽车公司（1211.HK）2011 年将实现A 股上市。比亚迪董事长王传福透露，公司计划在中国内地发行A 股，该上市计划在2011 年完成，发行规模约1亿股股票。比亚迪高级总裁李珂确认了这个消息。

　　保利协鑫能源（3800.HK）签订7500MW 硅片长期供应合约。保利协鑫能源与美国上市公司常州天合光能(TSL)签订长期硅片及硅料产品供应合约补充协议，协鑫将由今年1 月起至2015 年底止，向常州天合提供总量不低于7,500MW 的硅片及硅料产品。合同条款中保留价格调节机制。周三保利协鑫大幅收涨5.41%。