[投资晨会]东北证券：新增贷款符合预期

    东北证券：新增贷款符合预期  行情估值修复分化

    郭峰（东北证券资深策略分析师）：重点我们关注新年第一周新增贷款这样一个数据，因为披露出来今年新年第一周新增贷款增加4800亿左右，很明显我们注意到这个数据跟去年同期相比是有一个明显的收缩，因为去年前20天新增贷款已经达到了1.45万亿这样天量，我们认为1月份有可能还会接近1万亿的水平，但是相对去年同比来讲应该还是有一定的回落，市场还是关心对大盘节奏的控制，目前来看其实央行对贷款的控制已经改变了由原来的按季度考核现在已经实行了按日考核，所以各大商业银行在放贷节奏当中还都是处于比较谨慎的，因为毕竟如果央行真的采取差别存款准备金率的话，对个别商业银行的冲击是比较大的，所以说目前整个1月份新增贷款还是在预期当中，我们相信1月份的市场文化应该比12月份会有所改善，市场还是关心1月20号公布的经济数据的情况。

    郭峰：我们觉得目前的行情确实存在一个估值修复，我们觉得这个估值修复是两个方向，一个就是大股票蓝筹股应该是在预期下，是一个估值向上修复的阶段，所以大盘股近期还应该会得到配置的要求，另外一方面小盘股特别是中小板、创业板可能还会有业绩释放一个，或者是估值回归的压力，所以他们的估值应该会有进一步向下修复的压力，所以我觉得应该是维持这样的思路，因此大盘还是维持一个振荡整理，大盘能否走强还是要观察成交量的变化。

    湘财证券： 货币紧缩预期制约资本市场反弹高度

    徐广福（湘财证券策略研究员）：我们把今年整体来讲定义为一个回归之年，回归之年就所谓传统板块它要向合理的价格向上有一定的修复行情，包括中小板个股，甚至包括一些七大新兴产业个股，它是估值向下修复的可能性。这种情况来看，蓝筹板块更多短期来讲应该是市场往上修整的一种过程，但是高度我个人感觉可能我认为相对来讲还是比较谨慎的，目前来讲在资金面供应，虽然说元旦之后相当于元旦之前有所改善，改善的资金面也不能说立即流入到股市中来，另外一点我们也注意到，今天早盘我们看到新年第一周，新增信贷也是接近5000亿这样，包括近期央行通过公开市场回笼的力度也是明显加大，我们看到回笼600亿资金，这样一季度来讲货币紧缩的预期它会始终笼罩在资本市场的上空，这个会明显制约了整个资本市场的反弹高度，从这个方面来讲，今年整体性的机会应该并不是太大，蓝筹板块它的估值修复之后可能还是长期维持在低估值的情况。