春节来临估值回调 食品饮料股现投资机会

　　⊙记者 钱潇隽 ○编辑 朱绍勇

　　12月中旬以来，食品饮料板块调整幅度较大，板块指数累计跌幅超过13%，跑输大盘。然而，多家机构近日发布报告认为，经过充分调整，随着春节的来临，食品饮料板块正出现中线投资机会。其中，酒类依然是最受关注的行业。

　　一月播种季

　　2010 年在经济持续增长，消费上升以及下半年通货膨胀的推动下，食品饮料大部分子行业实现量价齐升之势，推动板块跑赢大盘。但12月份食品饮料却全面回调，板块指数跌幅超过13%。

　　平安证券分析，形成下行压力原因可能有两点：一是市场对2011年走势的判断并明确，不确定性导致投资周期在缩短，再加上食品饮料估值处于市场高位，持续增长特点在此时吸引力不大；二是食品饮料此前超配比例很高，故市场不明朗时容易遭受调仓压力。

　　华泰联合证券认为，资金转移、板块轮动以及提价利好实现等原因，导致了食品饮料板块出现回调，但部分公司估值回落到历史相对低点，实际上为市场带来了投资机会。

　　“一月份更可能成为食品饮料播种的季节。”平安证券认为，第一，食品饮料年均20%－30%净利持续增长预期仍存，食品饮料超配格局难有根本性变化；二是食品饮料超配比例已高，且当前市场前景仍不明朗，持续做多的不确定性仍较大；三是食品饮料估值相对市场处于高位，众多低估值周期性行业更易吸引资金关注。

　　酒类股最受宠

　　从券商1月以来发布的食品饮料行业报告来看，酒类依旧是研究机构推荐的重点。

　　以老牌牛股贵州茅台为代表的白酒行业首先被看好。渤海证券在报告中指出，白酒产量增速维持高位运行。11月份白酒行业产量为96.61万千升，同比增长了34.69%，增速同比、环比均加快。高档白酒价格基本平稳，12月份茅台零售价格涨幅较大。渤海证券认为，一线白酒经过调整已经具有估值吸引力，但是近期市场缺乏刺激，目前来说是中长线投资者建仓的机会，重点关注山西汾酒。

　　华泰证券预计，春节旺销因素的刺激将推动白酒板块在春节前后出现一波上涨，推荐提价预期实现推动1季度业绩增速上升的一线白酒公司，比如泸州老窖、贵州茅台。

　　此外，葡萄酒行业被爱建证券看好。他们认为，葡萄酒生产和消费具有明显的季节性特征，冬季是葡萄酒生产和消费的高峰期，夏季是葡萄酒生产和消费的谷底期。随着居民、商务、政务支出水平的提高，葡萄酒向高档次发展是必然趋势。春节即将来临，葡萄酒将迎来消费旺季。给予葡萄酒行业“强于大市”评级，给予张裕A、ST 中葡和通葡股份“推荐”评级。

　　啤酒方面，2010年啤酒行业受到销售和成本两方面的压力，业绩和股价走势整体表现不佳，利润增速也出现下降。华泰联合预计2011年啤酒的销售量和销售收入增速将会有一定幅度的回升，虽然大麦原料价格上升势头持续，但是随着啤酒企业的技术改进，啤酒成本中大麦的占比逐步下降，大麦价格的上升对啤酒企业盈利的影响也逐渐减少。预计2011年啤酒行业盈利增速将有所回升，1月份重点推荐燕京啤酒。